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加密货币分析师斯科特·梅尔克将当前市场描述为一个选择性阶段，而非广泛的山寨币行情。比特币因 ETF 驱动的需求而再创高点，但许多山寨币未能以同样广泛的方式扩大涨幅。

梅尔克警告称，大多数山寨币的上涨空间已不多，表示不存在能够实现 10倍、50倍或 100倍回报的环境。尽管如此，他表示仍有一部分山寨币可能跑赢比特币。

当前周期在结构上与早期不同。在早期牛市中，资金会从比特币流入山寨币，扩大市场；这次由 ETF 驱动的比特币势头尚未转化为广泛的山寨币上涨。流动性仍然谨慎，资金流向偏向大型资产或具备清晰叙事的资产。因此，投资者应聚焦于有选择性的、以基本面为驱动的投资机会，而不是对山寨币的广泛敞口。