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CoinGecko 已发布其 Spot CEX Report 2026，分析前12家集中式加密交易所的交易对、代币上市及储备。研究发现，这些场所在 2025 年实现了近 USD $21 trillion 的现货市场成交量，集团的总基础储备截至 2026 年 2 月底上升至 USD $225.4 billion。稳定币仍是研究中最大的现货交易对基准资产。USDT 和 USDC 占据前 12 家交易所所有交易对的 66.6%。

在识别出的 9,870 个稳定币交易对中，9,646 个为 USDT 或 USDC，占所有稳定币交易对的 97.7%。相比之下，4,615 个非稳定币交易对占 14,485 总交易对的 31.9%，但未转化为相似的市场活动份额；在 2024 年 11 月的高点，非稳定币交易对仅占市场成交量的 23%。数据还显示，许多新上市的代币表现疲弱；在前 12 家交易所中，上市后前 30 天只有约 32% 实现正向价格走势。Upbit 的上市后即时表现最强，上市后 30 天仍有 67% 的新上市代币处于盈利状态，尽管它的上市率也位于较低水平之一。Binance 与 OKX 分别达到 50%，而 Coinbase 则为例外，上市代币在六个月后表现更强。

储备值在所研究的大多数交易所中上升，受 Bitcoin 与 Ethereum 价格上涨的带动。从 2024 年初至 2026 年 2 月底，8 家交易所记录了净储备价值增长，Binance 仍然是绝对储备增长最大的持有者，其储备从 USD $46.7 billion 上升至 USD $93.4 billion。Coinbase 拥有最大量的 Bitcoin 储备，超过 800,000 BTC，其次是 Binance，拥有 669,000 BTC。尽管如此，Coinbase 的 Bitcoin 储备净流出 20%，Ethereum 储备净流出 41%，部分流出流向 Bitget 和 MEXC 等小型交易所。

报告将以机构使用为主的交易所与更偏向散户活动驱动的交易所区分开来。Coinbase、Binance 和 Kraken 等平台的成交量/储备比大约为 0.1，表明用户更可能在这些平台进行资产托管而非积极交易。相比之下，Bybit 与 Bitget 的平均比率分别为 0.3 和 0.5，从 2024 年 1 月至 2026 年 2 月。储备较少的交易所，包括 MEXC、HTX 和 KuCoin，表现出更高的资产周转速度，比例在 1.44 至 2.04 之间，意味着在以零售为主的平台上资产周转更快。

总体而言，研究结果指向一个日益成熟的集中式交易所市场：稳定币主导现货交易基础设施，储备余额日益不均衡，新上市的代币在上市后难以维持涨幅。