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在顶级交易所上市的多数新代币在上市后数日内就会贬值。仅约32%的新代币上市在上线后立即出现正向价格走势，覆盖前12家中心化交易所（CEXs）。这意味着几乎三分之二的代币在开始交易的那一刻就已经开始贬值。Upbit 在上市后第30天有67%的上市币种实现上涨，尽管 CoinGecko 指出，这家韩国交易所的上市率位居较低水平之一。

Binance 以50%紧随其后，而 Kraken 和 Gate 的跌幅仅为14%。然而，这些早期涨幅很快消退。第30日至第59日之间，平均只有25%的代币处于正向区间。随着时间的推移，这一比例在所有交易所都呈现出稍微线性的下降趋势。

唯一的例外是 Coinbase，其上市币在上市半年后迎来第二波上涨势头。Upbit 的轨迹最为引人注目。尽管以最强的30天表现起步，其所有新上市的山寨币在300日至329日时点都跌至上市价以下。67%跌至0%的崩溃表明早期涨幅更多来自炒作和供应有限，而非可持续的需求。

到12个月时，大多数顶级交易所上市的代币中，仍高于上市价的比例不到10%。最终，数据揭示了一个持续的模式：围绕新上市的炒作性反弹很少转化为持久价值。研究结果为在行业最大的交易平台上追逐新代币上市的散户买家描绘了一个阴冷的前景。