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再过几个小时，比特币在第一季度下跌约22%，这是在2025年最后一个季度下跌25%之后。尽管自伊朗战争爆发以来，其表现优于美国股市，但比特币在近六个月里持续落后于美国股市，成为对S&P 500的最长记录性相对弱势期。分析师 Mark Connors 表示，比特币的延长滞后及早前的去杠杆可能为反弹埋下伏笔，但他认为时机在很大程度上取决于地缘政治风险和能源市场的演变。比特币第一季度的下挫标志着一段不同寻常的行情结束：对 U.S. equities 近六个月的持续弱势，且这一时段前所未有。

“那从未发生过，”Risk Dimensions 的创始人 Mark Connors 表示，并指向数据显示自10月初以来比特币一直落后于股票。比特币在2026年第一季度下跌约22%，此前在2025年最后三个月下跌了25%。在同一时期，S&P 500 的跌幅远小，留下了明显的表现差距。Connors 表示，该差距的持续时间本身就值得关注，而不仅是规模。

此前的回撤虽更急剧但持续时间更短。疲弱出现在更广泛的市场动荡中。美股经历四年来最差季度，Nasdaq 自近期高点下跌超过10%。股票和加密货币的合并下跌抹去了自2024年大选以来的反弹的很大一部分。

展望未来，Connors 指出比特币相对于股票的持续弱势可能成为影响后市走向的一个因素。滚动63日的数据表明，自10月以来，该资产已落后于 S&P 500——这是记录上最长的此类时期——这种不平衡在历史上往往预示着反转。如果该模式成立，比特币可能进入一个阶段，在这一阶段相对疲弱让位于重新的需求，尤其是在背后的债务和货币扩张带来的宏观压力持续积累之时。伊朗冲突的发展及其对能源市场、流动性和全球风险偏好的影响，可能决定情绪转变的速度。要么两个月，要么两年，Connell 说。