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据 Mega Matrix 的资本市场执行副总裁科林·巴特勒称，传统银行相较于加密公司，可能更易受到稳定币监管不确定性的影响。巴特勒向 Cointelegraph 表示，金融机构已经在数字资产基础设施上投入了大量资金。这笔支出无法在监管机构决定稳定币应归类为存款、证券，还是一种独立的支付工具类别之前全面落地。包括摩根大通的 Onyx 区块链支付网络、BNY Mellon 的数字资产托管服务，以及花旗集团在内部测试代币化存款等举措在内，几家大型银行已在这一领域作出重要承诺。

“基础设施支出是真实存在的，但监管模糊性限制了这些投资的扩展程度，”巴特勒表示。“这些机构的风险与合规模团队在没有明确监管分类之前不会批准全面部署。”相比之下，加密公司多年来一直在未解决的监管环境中运营，已习惯在那些条件下继续运作。银行没有同样的运营灵活性。

瑞士数字资产银行 Sygnum 的首席投资官 Fabian Dori 表示，银行与加密平台之间的竞争差距确实存在，但尚未达到临界水平。他说，在短期内，银行存款向稳定币平台的突然大规模转移不太可能。机构在决定把流动性放在哪里时，仍会权衡信任、监管地位和运营韧性。各平台之间的收益差异正成为日益增长的压力点。

加密交易所通常为稳定币余额提供介于4%至5%之间的回报。美国平均储蓄账户的收益率目前低于0.5%。巴特勒指出，1970s 向货币市场基金的迁移提供了一个历史参照，他认为如今的等效转移可能更快，因为把资金从银行转移到稳定币平台只需几分钟。他还警告说，在立法层面限制稳定币收益可能带来意外后果。

美国法律目前禁止稳定币发行方直接向持有者支付收益，尽管交易所仍可通过借贷、质押或促销结构提供回报。更广泛的限制可能将资金引导至合成美元产品，如 Ethena 的 USDe，通过衍生品市场产生收益。这种结果会使活动集中在监管较少的离岸结构中，与立法者的初衷背道而驰。“资本不会停止寻求回报，”他表示。