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比特币自历史最高点的延长回撤让交易者处于不确定之中，许多投资者也不确定此次跌势的最坏部分是否已经过去。一位在 X 平台被称为 Jelle 的分析师认为，讨论中可能忽略了一个令人不安的现实：比特币的熊市往往比大多数参与者预期的要痛苦得多。他表示，价格数据支持对当前回撤演变的更令人担忧的解读。加密分析师 Jelle 对可能低估比特币熊市深度与持续时间的投资者发出了一个颇具警示意义的提醒。

在 X 的帖子中，Jelle 指出，比特币当前较其历史最高点的$126,080约下跌44%，而2月的本地低点约为$63,000，较峰值下降53%。乍一看，这些数字似乎很严重，但相对于历史记录而言则算是适度。历史数据表明，早前的熊市让比特币从峰值跌得更深。

乍听起来很严重，但与历史记录相比，这些跌幅相对温和。历史数据表明，先前的熊市让比特币的价格远低于峰值。2017 年牛市后的市场崩盘最终让比特币的价值蒸发约84%，而紧随其后的 2021 年周期底部的熊市则接近77%的下降。对 Jelle 分享的图表进行回顾，如下所示，充分说明了这种周期结构的一致性。自2014年以来，比特币在持续累积和下跌的时期之间来回波动。每一次牛市大约持续150至152周，每一次熊市持续在52至58周之间。

就这一尺度而言，当前的熊市阶段明显短于前几轮周期找到底部所需的时长。若以2025年10月的历史最高点作为熊市阶段的起点来推算，当前的修正可能会持续到大约2026年10月左右。“不幸的是，我认为BTC还有更多痛苦在前方，”Jelle 表示。该分析师在另一篇帖子中还考察了比特币的相对强弱指数（RSI）指标，该指标多次为熊市何时接近结束提供线索。

Jelle 指出，历次熊市最终都会在每周 RSI 低于37水平时触底。一旦该指标跌破这一阈值，往往在比特币价格达到最终低点之前继续走低。自本轮 RSI 第一次跌破该水平以来，比特币已经下跌约30%。这一降幅低于早期周期中的跌幅，尽管鉴于样本数量有限，尚不足以成为明显异常。

更重要的是，Jelle 指出熊市末期形成的模式。最终低点通常出现在 RSI 在接近前一底部水平时形成更高的低点。这个更高的低点可以与更低的价格低点或更高的价格低点共存。当价格形成一个更低的低点，而 RSI 出现一个更高的低点时，周线图上会形成看涨背离。

这一信号一直在从熊市条件过渡到下一轮累积阶段之前出现。直到该结构显现出来，耐心是最好的策略。