据分析公司 Allium 的链上数据，Circle 的 USDC 在二月份的转移量是 Tether 的两倍多，尽管其市值只有 Tether 的一半以下。该月稳定币总转移量达到 1.8 万亿美元，创下月度最高纪录。USDC 在交易主导地位与 Tether（USDT）市值领先之间的背离，引起了分析师的关注，这些分析师关注资本在加密货币市场中的实际流动方式。USDC 二月的 1.26 万亿美元转移量大约占链上所有稳定币活动的 70%。
Tether 的 USDT 在同期记录了 5140 亿美元的转移量，低于 USDC 总量的一半以上，尽管其市值为 1840 亿美元，而 USDC 为 774 亿美元。Moonrock Capital 创始人 Simon Dedic 周五表示，USDC 在过去几个月里“持续翻转”对 Tether 的转移量。该模式表明每一美元 USDC 的流转次数显著高于每一美元 USDT 的流转次数——这种动态在很大程度上由 USDC 在去中心化金融协议中的更高使用率推动，在这些协议中自动化交易和借贷不断回流同一单位。
Tether 相比之下，更常被作为价值储存或用于支付，单位供应的流通速度较低。Circle 的铸币活动也在加速。区块链情报公司 Arkham 记录，在三月第一周就新铸造了超过 30 亿美元的 USDC，其中包括周五在 Solana 上发行的单笔 2.5 亿美元。
USDT 的供应在同一时期基本保持不变。Circle 报告称，2025 年第四季度的业绩强劲，归因于 USDC 的业务增长和支付运营的扩张，依据此前报道。佛罗里达州参议院本周通过了一项稳定币法案，现正等待州长签署，这成为美国在美元锚定代币方面的州级监管行动更广泛趋势的一部分。
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