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比特币的牛市顶点出现在减半后的第四季度，与 Transform Ventures 的首席执行官 Michael Terpin 观察到的历史规律相符。他把接近 $60,000 或 $80,000 的底部呼声视为尚早，并警告在脆弱的环境中市场可能回撤至 $40,000s 或 $50,000s 区间。他表示，加密市场当前的状态几乎与那些模式所指示的完全一致，这也是他对乐观的底部呼声保持怀疑的原因。

减半机制每四年将矿工奖励大致减半，减缓新币发行并强化比特币的稀缺性，这是其价值主张的核心部分。这一内置的供应冲击历史上在主要牛市来临之前往往出现，因为供应减少能与稳定或上升的需求相遇，从而加强比特币作为数字黄金的定位，总供应量被上限定为 21 million。

Terpin 表示，我们正处在以减半事件为锚点的四年周期的恰好阶段。以往周期中最可靠的要素之一就是泡沫峰值与回落的大致时机，他补充道：“牛市在减半后的第四季度爆发，”他指出，投机性抛压通常持续九到十一个月；这次是十一个月。 Terpin 与上一轮周期作了密切对照，指出高点在 Nov. 10, 2021，低点紧随 FTX 破产于 Nov. 10, 2022，整整相隔一年。