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摩根大通将 Coinbase 的目标价从 399 美元下调至 290 美元，但维持 Overweight 评级，称虚拟资产交易量走软和价格压力成为限制上涨空间的因素。该行分析师 Ken Worthington 预计 Coinbase 第四季度经调整 EBITDA 为 7.34 亿美元，总交易收入 10.6 亿美元，订阅与服务收入 6,70 亿美元。此次降级发生之际，Coinbase 的股价自比特币峰值以来已下跌超过 50%，在 2026 年至今约下跌 27%。

USDC 相关收入预计约 3.12 亿美元，反映流通供应下降。第四季度交易收入（含 Deribit）约为 10.6 亿美元，Deribit 的贡献约 1.17 亿美元，基于约 5.86 万亿美元的成交量。Deribit 于去年 8 月收购，据称在一定程度上缓冲了部分波动性。

巴克莱将 Coinbase 的经调整 EBITDA 展望较市场共识下调约 10%，原因是散户交易走弱和区块链奖励收入下降。Compass Point 警告称订阅部分可能出现盈利不及预期。投资者注意到自比特币 10 月高点以来 Coinbase 的股价下跌超过 50%，2026 年至今下跌约 27%。市场观察人士表示，2026 年初的交易势头、USDC 收入的可持续性，以及 Deribit 收购是否能缓冲盈利波动将成为关键议题。