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2025年的比特币呈现出一个显著的矛盾，挑战传统的四年周期叙事，这一动态正在塑造市场对2026年的预期。以太坊在2022年的合并，以及通过 EIP-1559 引入的燃烧机制，为以太币构建了“超声货币”的货币叙事，并对通缩压力与质押收益产生影响。

到2025年末，隐私币重新走上前台，最大的两家 Zcash 与 Monero，在这一年取得了引人注目的涨幅。Hyperliquid 在2025年的活跃推动了 Perp DEX 领域的发展，周交易量从2024年的81十亿美元上升至314.7十亿美元，月交易量多次突破1万亿美元，凸显 Perp DEX 作为一个热门增长领域。

2026年的展望分析了日益演变的市场结构如何重新塑造加密行业的核心叙事，从比特币的周期性动态到 Layer 1（第一层网络）的竞争现实、永续去中心化交易所和预测市场。它还考虑这些变化可能如何影响投资者兴趣、资本配置，以及进入2026年的更广泛加密叙事。