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Upbit和Bithumb，这两家合计占韩国加密交易量超过80%的交易所，于1月14日上市了USDe。Ethena Labs开发了这款合成稳定币，旨在在不依赖传统银行储备的情况下维持美元平价，而是通过衍生品头寸和Delta对冲策略来实现。该替代架构通过用智能合约风险来换取储备型稳定币的对手方风险——在代币快速普及的背景下，一些韩国交易者愿意接受这样的权衡。USDe通过永久合约头寸来模拟美元敞口，消除了银行中介，而Circle和Tether仍继续托管数十亿美元的法币储备，从而产生监管和运营上的依赖。

USDe上市拓宽了美元挂钩资产的选择，超越了传统的USDC和USDT。Upbit自1月17日起分三轮推进USDe推广活动，向头部交易者发放Ethena治理代币；这一多阶段推广方式使得该代币在平台排名中长期保持曝光。韩元对美元汇率在1月中旬突破1,480关口，推动稳定币交易显著加速，CryptoQuant的数据表明，五大韩国交易所的USDT交易量达到3782亿韩元，较1月1日水平增长62%。随着韩元购买力走弱，韩国交易者转向美元计价资产以保值，使用加密平台成为最便捷的渠道。

同期韩国传统市场表现不俗，KOSPI指数和贵金属以本币计价达到历史新高，但涨幅更多地反映韩元贬值而非真实资产升值。随着传统资产上扬，投机性代币交易量下降，给交易所带来营收压力。Korbit、Coinone、Upbit和Bithumb推出了合计每周33,000 USDC的免手续费与奖励活动。Korbit在1月20日取消USDC交易对的交易费，消除了寻求美元敞口交易的主要阻力点，并配合为期三个月的交易活动。根据Korbit公告，周度USDC成交量达到至少1000万韩元的用户有资格按交易活跃度分得25,000 USDC。Coinone开启并行计划，每周向活跃稳定币交易者发放8,000 USDC，为两家平台合计每周33,000 USDC的奖励贡献。