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鲸鱼活动表明在加密市场出现避险情绪，流动性从比特币流向了以黄金为支撑的代币。一个钱包将 USDC 1.53 百万美元转换为 HyperLiquid 用以购买 XAUT，且此前已增持 481.6 XAUT，价值约 2.38 百万美元。该钱包目前持有大约 USDC 1.44 百万美元，留有进一步增加黄金敞口的空间。此资金流动与金属价格的反弹相呼应，黄金上涨至每盎司 4,967 美元，白银则攀升至每盎司 99.24 美元。

此次资金流动反映出一个更广泛的宏观信号：传统的避险资产正在吸引资金，损害了像加密货币这样的风险资产。比特币在当前环境中难以重新获得动力，与上一个周期的高点相比，仍存在相当大的差距。链上数据同样显示，大户偏好低波动性对冲工具，投资者也在关注宏观发展以寻求指引。

经济学家彼得·希夫重新批评比特币，认为黄金的上涨凸显了 BTC 的滞后，并对数字黄金的叙事提出质疑。他指出自 2021 年 11 月以来，BTC 对黄金已下跌超过 50%，这表明关于数字黄金的叙事正在失去吸引力。随着市场条件的变化，投资者将关注这种转向以黄金为支撑的资产是否会持续。