CoinFubi

稳定币是设计来维持稳定价值的数字代币，通常以美元等法币挂钩。尽管存在多种类型，法币支持的稳定币主导市场，使用量约占 90%。其中最广泛使用的两个例子是 USDC (Circle) 和 USDT (Tether)。GENIUS法案，据称由特朗普宣布以他本人命名，于 2025 年 7 月正式成为法律，并为稳定币建立了联邦框架。

其目标是提供监管清晰度、消费者保护和监督。关键的是，该法禁止稳定币发行人直接向持有者支付利息，确保它们像现金而非投资产品运作。然而，第三方平台如 Coinbase 或 Binance 仍然可以将收益传递给用户。也就是说，Circle 或 Tether 持有的带息储备所赚取的利息会传递给交易所，交易所再通过名为“staking”的过程向稳定币持有者传递。

需要注意的是，这些收益并不保证一定会传递，且仍然理解不充分，这可能限制了采用。稳定币能够实现几乎即时、24/7 的结算，而无需依赖对等银行网络。就跨境支付而言，这通常比 SWIFT 更便宜、速度更快。全球汇款成本平均约为每笔交易 6.5%，金额约为 $900 billion。

稳定币可能使这一成本降至接近零。西联汇款在其商业模式面临颠覆之时探索自有稳定币并不令人惊讶。加密货币世界曾风头正劲，近来略显降温。稳定币充当着加密生态系统的基础货币，使交易者能够在不触及银行体系的情况下买卖风险资产。

在银行体系薄弱或高通胀的国家，以美元挂钩的稳定币提供稳定的价值储存，无需银行账户。由于美元是全球储备货币，南美和非洲的采纳前景值得设想。亚洲市场可能同时偏好美国背书的稳定币和人民币背书的稳定币。金融包容可能双向影响，既可能促进新兴经济体资本外流，也可能把更多资金注入美国债务市场。

银行依赖存款来为贷款提供资金。稳定币在三方面对其构成冲击：1. 存款中介的消退：如果家庭和企业持有稳定币而非银行存款，银行将失去一项廉价且稳定的资金来源。这会使资金从私人放贷转向政府融资。就美国而言，这很方便，因为其债务规模为 $38 trillion，且在未来18个月内需要再融资的比例为 40–45%。

在危机中，存款人可能涌向被视为更安全的稳定币，进而加大对银行资金的压力，银行挤兑的可能性上升。当前稳定币市场规模约为 $300 billion，到 2030 年的乐观增长预测为 $4 trillion。如果这一增长实现，可能将以银行存款的损失为代价，而非来自新的外部资金来源。这对银行来说是个问题，最近一周在银行业游说反对稳定币利息支付的背景下，加密货币相关立法陷入停滞也就不足为奇。

稳定币不一定是价格扩张的催化剂，但对于这个始终处于历史低点差的行业而言，仍然是另一个关注点。总之，对日常消费者而言，稳定币提供的价值与银行账户所提供的相差无几。对银行和经济而言，利害关系要高得多。如果稳定币中介银行，借贷成本上升，信贷可得性下降，增长放缓，除非替代信贷渠道能够迅速扩大规模。