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当前，以太坊正处于逐渐减弱的现货支撑与日益拥挤的空头交易之间。这使得下破风险仍然存在，而非已解决。

但单凭结构并不能解释一切。下一个问题是卖压来自何处。

链上数据有助于识别谁在卖出，谁没有。首先，HODL Waves 将以太坊的供应按币被持有时间分组。短期持有通常代表投机资金，而较长时间的持有则体现了信念。在1月6日至1月9日，1周到1个月的持有群体的供应份额出现大幅下降，从7.44%降至3.92%，下降47%，这在很大程度上解释了最近ETH价格走弱。

同时，1日到1周的持有群体份额从1.34%涨至2.21%，上涨65%，显示出近期期卖压。长期支撑正在减弱；Hodler Net Position Change 指标显示长期持有者在买入，但速度放缓。净流入从1月4日的大约179,000 ETH降至1月9日的约135,500 ETH，累计强度下降24%。衍生品数据显示明显失衡：空头清算敞口接近$3.38 billion，多头敞口约$1.57 billion，空头领先多头约115%，以太坊当前交易价格接近$3,080，关键水平为$3,050和$2,890；若跌破$2,809，将确认看跌形态，而突破$3,440则可能完全抵消该形态。