链上数据在近几日持续显示 DeFi 代币从主要交易所持续被大量提取。这些转移削减了这类山寨 DeFi 代币在交易所的可用流通量。仅有的三个大额钱包就提取了近 $15.9 million worth of DeFi tokens。资产包括 Pump.fun PUMP、Cloud CLOUD、Kamino KMN、Jito JTO 以及 Drift Protocol DRIFT。
持续的提现模式指向战略性增持。这种行为历史上与对未来价格走高的预期一致，而非出于即时流动性需求。Arthur Hayes 公开表示计划从 Ethereum 转向高质量 DeFi 资产。在两周内，Hayes 卖出约 1,871 ETH，价值约 $5.53 million。
他将资本重新配置至 Pendle、Lido、Ethena 与 EtherFi。其最大的配置投向 Pendle，其次是 Lido Dao 与 Ethena。这些协议分别代表收益、质押与合成资产敞口。Hayes 的举动强化了这样一个观点：随着流动性条件逐步改善，DeFi beta 可能跑赢大盘。
超出 Ethereum 的范围，鲸鱼还提高了对 Solana 基于 DeFi 生态系统的敞口。诸如 JTO 与 DRIFT 等代币受益于生态特定增长叙事。交易所余额的下降进一步支撑了增持信号。重要的是，这些头寸分散在多个协议之间，而非集中在单一资产。
这种多元化降低了方向性风险。这一模式表明是在更广阔市场扩张之前的有计划布局，而非投机性追逐。历史上，DeFi 代币对流动性和风险偏好的变动反应较早。
以太坊仍然是基础，但在部分 DeFi 名称上的上涨非对称性似乎更大。以收益为导向的叙事也加强了这一论点。鲸鱼轮动显示这是选择性定位，而非在整个山寨币市场的广泛风险偏好行为。若流动性改善，DeFi 山寨币可能会领先上涨，但持续的链上需求仍是关键的确认信号。
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