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年末加密货币暴跌动摇了那些在比特币上下注甚深的公司，导致股价暴跌，并重新点燃了市场对泡沫的担忧。以下AFP解释，当价格下跌时，这些购买比特币的公司将会发生什么。

比特币今年大幅上涨，10月一度突破$126,000美元的纪录高点。有些公司早已与该加密货币相关，例如交易所或使用强大计算机来获取比特币奖励的矿业公司。

其他来自不相关行业的企业也开始买入，提振需求，推动价格进一步上涨。

许多公司借钱购买比特币，押注其价格将继续上涨。

有些依赖可转换债券，这类债券利率更低，同时给予出借方以股票而非现金偿还的选择权。

但如果公司股价下跌，问题就会出现——例如，比特币价格下跌使其商业模式变得不再具备吸引力。

投资者随之可能要求现金偿还，使公司陷入流动性紧张。

在夏季之后，比特币开始下跌，11月最终跌破$90,000美元，削弱了高度暴露于比特币的公司的信心。

“市场很快开始发问：这些公司会陷入麻烦吗？它们会破产吗？” Natixis银行的科技与数据专家Eric Benoist表示。

Sussex大学的金融学教授Carol Alexander向AFP表示，监管不确定性、网络攻击和欺诈风险也在加深投资者的不信任。

Strategy是全球最大的比特币企业持有者，持有超过671,000枚比特币，约占将来总量的3%。

然而，在六个月内，其股价暴跌一半以上，其市值一度跌破其比特币持有总价值。

压力主要来自其大量使用可转换债券，使其面临以现金偿还大量债务的风险。

Sequans走了另一条路，出售970枚比特币以偿付部分可转换债务。

如果陷入困境的公司抛售大量比特币，价格可能进一步下跌，损失将进一步扩大。

“加密市场的传染风险相当可观，” Alexander说。并非所有公司都会存活，但“模式将继续存在，”他说。

Metaplanet原本是一家酒店公司，如今持有约$2.7 billion的比特币。

Benoist表示，企业需要通过其比特币持有产生收益——例如通过金融产品等——而不能仅仅依赖价格上涨。

新兴举措正在浮现，如法国企业家 Eric Larcheveque 的加密财政管理公司 The Bitcoin Society。他对AFP表示，价格下跌是“一个好机会，因为这可以让你以更低的价格买到更多比特币。”