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加拿大朝着新金融体系迈出了迄今为止最重要的一步。在本年度的联邦预算中，政府承诺对稳定币进行监管。11月，政府推出了一个新框架，明确阐述稳定币在我国经济中的运作方式。可以说，一些加拿大人对加密货币持怀疑态度，但这将成为一个转折点。

现在，渥太华对其认真对待。显然，这是加拿大加密行业的一个重大时刻，但对加拿大人来说意义更大——他们现在可以以互联网的速度移动资金。该框架值得高度肯定。它传递出加拿大理解数字资产潜力并志在成为全球领导者的信号。

他们借鉴了全球各地监管中的一些最佳要素——包括美国的 GENIUS Act——以制定一项全面、加拿大自主的稳定币政策。首先，明确了稳定币在加拿大的运作框架。为发行人提供向加拿大央行申请注册的路径，加央行将担任主要监管机构。它界定稳定币可作为支付工具的使用方式，并设定严格的准备金和托管标准，要求发行人持有现金及高质量流动性资产等资产。

最关键的一步已经迈出。但接下来的一系列决策同样重要。所提议的内容已经是一个强有力的起点，尽管仍有改进空间。一个问题尤为关键，将决定该框架是否为加拿大人带来实质性利益：由稳定币背后的储备所产生的利息应由谁来获得？

每一枚稳定币背后都是一组以美元计价的资产池，这些资产会产生回报。在传统金融体系中，加拿大人存款创造的价值几乎全部被大型银行攫取。大多数人只能获得其资金所产生收益的一小部分。如果监管机构允许稳定币发行人将这些储备的收益与加拿大人分享，那么加拿大人自有资金所创造的价值将直接回到他们手中。

框架内的一项简单规则变更将重新平衡加拿大人在金融体系中掌握的权力。它将使数百万加拿大人就所持现金立即获得高达3%的利息，而不是进入传统银行的口袋。这也是主权问题。采取这一步将使我们的监管规则与美国区分开来——美国目前不允许发行方向稳定币持有者支付利息。

这将提升对我们美元的需求，使其更具竞争力，在数字化全球经济中更具相关性。接下来，加拿大应确保代币化产品在银行发行和非银行发行人之间实现同等监管。给予某一群体优势将使市场倾斜于传统既得利益者，限制创新。

一致的监管路径将让合格发行人公平竞争，支持政府在金融服务领域实现更强竞争力的目标。最后一个问题是时机。建立和实施一个完整框架需要时间。

但如果缺乏证券监管机构的明确阶段性指南，以加拿大元计价的稳定币在全球市场推进时将被置于边缘。我们需要确保稳定币被视为支付工具，并由一个联邦审慎监管机构进行明确监管。随着稳定币需求增加，加拿大人将被推向海外选项，经济利益将流向国外。这是加拿大在数字资产领域有史以来最重要的时刻。

通过这一框架，我们已赶上七大同侪，但不能松懈。在接下来的几个月里，行业与政府需要携手合作，完成这项工作。

加拿大正推进一项综合稳定币框架，阐明这些数字资产在本国经济中的运作方式。该计划包括发行人向加拿大央行申请注册的明确路径，加央行将担任主要监管机构，并将稳定币界定为支付工具，设定严格的准备金和托管标准。这些举措标志着加拿大加密产业和加拿大人能够更快速、更加确定地移动资金的重要里程碑。

尽管该框架是一个强有力的起点，仍有若干核心决策未定，其中包括稳定币背后储备产生的利息应由谁来获得。如果监管机构允许发行人将收益与持有人分享，加拿大人将有机会获取部分回报，并重新平衡其资金的收益。这样的转变将使加拿大与美国区分开来——美国的发行主体通常不能向稳定币持有者支付利息，这将提升加拿大数字美元在全球经济中的需求。

展望未来，决策者应确保代币化产品在银行与非银行发行人之间实现同等监管，避免市场向既有垄断者倾斜，抑制创新。实现广泛、公正的监管需要时间，以及行业与政府之间持续的协作，特别是提供阶段性指导，以便加拿大元计价的稳定币在全球市场演变中保持竞争力。