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Galaxy Digital 的首席执行官 Mike Novogratz 表示，像 XRP 和 Cardano（ADA）这样的代币在很大程度上依赖社区忠诚度，必须证明其在现实世界中的实用性，否则在未来的市场周期中可能落后于表现更强劲的竞争对手。此番言论是在他与 Galaxy Digital 全球研究主管 Alex Thorn 就比特币、加密、代币化、真实世界资产以及人工智能的 2026 年展望进行的最近一次讨论中提出的。Novogratz 相信加密市场正在从以炒作为基础的代币转向具备真实商业基本面的代币。随着每一轮周期可选项增多，维持一个社区的参与度变得更加困难。

仅靠忠诚社区存活的代币，可能会输给那些具备利润和可衡量价值的代币。他表示，最可能成为赢家的是以商业驱动的代币、真正成为人们搭建平台的区块链，以及比特币。因为一旦你不是钱，Bitcoin 就是钱，那么你就只是一个商业模式。其估值要低得多，”他指出。“Ripple 能撑住吗？Cardano 能撑住吗？” Novogratz 在对话中问道。

“谁成了钱，谁又是将要被估值的企业——也就是，究竟你能给我带来多少收益？” Charles Hoskinson，愿他安好，他让 Cardano 社区维系着一条人们并不太使用的区块链，” Novogratz 说。Novogratz 指出 Hyperliquid 作为一个具有明确价值的代币的例子。

该交易所通过回购并销毁代币来消耗其利润的 98%，从而创造出他所描述的类似股权投资的模式。“我认为这就是代币的未来，”他说。“你将看到优质代币交易良好，就像优质的真实世界资产一样。” Galaxy 的首席执行官预测，加密行业将经历一到三年的转型期，届时加密钱包和交易所将发展成为提供稳定币、代币化股票和货币市场产品的 neobanks（新型银行）。