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美国联邦政府对国债的利息支出在2025财年首次超过1万亿美元。利息支出现已超过国防支出与医疗保险（Medicare），这是美国历史上的首次。于2025年7月签署的 GENIUS Act 要求稳定币发行方维持100%的备付金，形式为美元或短期国债票据。这实际上将稳定币公司转变为政府债务的结构性买家。

财政部长 Scott Bessent 宣称稳定币是“数字金融的革命”，将“引发对美国国债需求的激增。” Standard Chartered 估算稳定币发行方在四年内将购买1.6万亿美元的国库券，总额足以吸收特朗普第二任期内的所有新发行。这将超过中国目前的国债持有量7840亿美元，使稳定币成为在外国央行减少美债敞口时的替代买家。债务服务时代已经开始，加密货币可能成为其出人意料的受益者。

华盛顿对稳定币监管的拥抱不仅关乎创新——更关乎生存。债务服务时代已然开启，稳定币正悄然成为美国债市的关键基础设施。短期内，国债发行的激增将吸收市场流动性。随着无风险收益率接近5%，股市与加密货币正面临结构性阻力。