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在我们于2025年11月5日发布的洞察文章“迪拜金融服务局的新加密代币提案：向市场主导的监管迈进”中，我们概述了监管机构打算摆脱处方式监管模式的意向。迪拜金融服务局现已正式更新其在迪拜国际金融中心的加密代币规则，并附带于2025年12月15日发布的监管指南和政策声明。这些变动将于2026年1月12日生效。提供涉及加密代币的金融服务的机构，现在必须基于经过理性论证并有文档记录的依据，逐枚代币判定是否符合迪拜金融服务局的适用性标准。

评估的责任直接落在市场参与者身上，期望机构通过结构化流程和客观证据来证明合规。监管指南规定了机构应如何开展适用性评估。评估是情景相关的，意味着某枚代币可能适用于某项活动或某类客户，但对另一情形则不然。根据这一标准，机构应评估加密代币是否具有明确且实用的使用场景，以及其活动是否能够在链上得到持续且有效的追踪与监控。

监管机构提供了明确的指示，用以引导机构开展这项适用性评估。值得注意的是，监管机构强调负面指标，例如本质上纯投机性的代币；如梗币，缺乏现实世界的应用性或实用价值；以及创始人或关联方对供应的集中性担忧。相反，监管机构也指出正面指标，包括具有真实使用案例、透明治理安排，以及能够在链上监控以实现合规的能力。供应更加分散、在少数持有人中集中度较低的代币被视为更有利，因为它们降低市场操纵风险并提升稳定性。监管地位标准关注代币是否已被其他司法辖区的监管机构正式评估或批准，以及发行人是否处于持续监管之下，对在可信许可制度下进行审查的代币给予更高评价。代币的市场规模和流动性、跨交易所的透明定价以及可验证的链上供应指标，以及成熟的区块链韧性和响应能力，共同提升其适用性；综合来看，迪拜金融服务局的框架在规则于2026年1月生效时推动问责制。