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稳定币具备区块链的优势——低成本、几乎即时的结算——但没有加密货币的波动性。
然而，在创建美元或欧元的区块链版本时，也存在风险。
其中最关键的是，如果货币锚定丢失或储备现金不足，稳定币可能会崩溃。

今年，决策者正面应对部分风险，制定了稳定币发行的明确框架，其中包括关于储备要求的规则。
如今，零售商、银行、科技公司和支付服务提供商都在探索将稳定币纳入自身业务的途径。
我们可以预期这一进程会持续到2026年及以后。

数字货币正在改变格局。
麦肯锡估计，稳定币交易量在不到10年的时间里可能超过传统交易。
它预测，到2028年，稳定币市场的规模将从目前约2,500亿美元增长至约2万亿美元。
加密投资者可能通过购买以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）等智能合约型加密资产来把握这一趋势。
如果稳定币在公共区块链而非私有链上发行，这两者目前处于领先地位。

对于持有金融板块股票的投资者而言，稳定币的兴起可能对现有格局构成威胁。
尽管大型银行正在探索潜在的稳定币机会，但任何变动都带来机遇与挑战。
例如，目前尚不清楚稳定币是否会挤压银行存款。

人们曾对立法者在2025年就明确的加密货币监管达成一致寄予厚望。
但未能如愿，但我们很可能在2026年的某个阶段获得监管清晰度。
市场结构立法将最终解决关于加密货币的部分法律不确定性。
例如，它将界定哪些数字资产被视为需要遵循现有投资规则的证券。

它将引入更清晰的加密货币交易所监管。
其中一些难点涉及去中心化金融、稳定币收益以及如何处理利益冲突等问题。
在今年夏天，众议院通过了《清晰法案》（Clarity Act），但在参议院遇阻，参议院有自己的一部加密法案。
我们可能在2025年底之前看到参议院文本的草案。
有一种极度乐观的时间表称明年初可能就举行参议院投票。
任何加密法规的全面影响在很大程度上取决于细节。
然而，任何将行业从当前灰色地带带出并确立框架的举措都具有强大效力。
它让投资者知道自己的立场。
加密行业可以在不再担心监管机构随意变动规则的情况下发展。
未注册证券之达摩克利斯之剑将不再悬在投资者的投资组合之上。
统一的规则也有助于减少加密货币的违法用途，并赋予监管机构更强力打击欺诈的权力。
此外，这可能使该行业对需要遵守合规要求的机构投资者更具吸引力。

另一方面，更严格的规定可能让加密公司承受更大负担，投资者也可能面临税务后果。
现实世界资产（RWA）代币化是将实物所有权记录在区块链上的一种方式。
它可以适用于各种资产，包括股票、债券、艺术品、房地产等。
稳定币是一种代币化的所有权形式。
区块链代币交易便利。
资产可以被拆分成极小的份额。
智能合约可以实现收益生成、股息分配等自动化。
代币化可能改变我们买卖和持有大量资产的方式。
例如，纳斯达克提出交易代币化股票和ETF版本的提案。
这将延长交易时段、扩大地理覆盖范围、提高交易效率。
代币化也可能为另类投资打开通道，包括通常只向合格投资者开放的私募股权。
然而，尚处于早期阶段。
投资者可能无法获得同等保护。
重要的是要核实每个代币都由现实世界中的具体资产支撑。
当2021年加密货币价格飙升时，很多收益来自对这些项目潜在能力的乐观预期。
投机活动仍然盛行，我们今天看到的许多数字资产可能难以长期存续。
尽管如此，今年加密货币已开始落地并展现出现实世界的效用。
这在2026年很可能会持续。

2026年有望为稳定币带来更清晰的监管框架，包括应对发行人风险的储备要求。
今年迄今，政策制定者已着手解决若干风险，预计这一势头将延续到2026年，零售商、银行、科技公司和支付服务商将继续探索稳定币的整合。
麦肯锡预测，若稳定币运行在公共区块链如以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）上，十年内稳定币交易可能超过传统支付，市场规模将从目前约2500亿美元增长至约2万亿美元，2028年前后达到峰值。

明确定义的监管环境将界定哪些数字资产被视为证券并简化交易所规则，降低机构的法律不确定性。
市场结构立法也可能解决去中心化金融、稳定币收益率及利益冲突等问题。
《清晰法案》（Clarity Act）及相关的参议院提案可能在2026年带来更明确的路径，为投资者和企业提供更多信心。

现实世界资产（RWA）代币化可以通过在区块链上记录权利，简化股票、债券、艺术品和房地产等资产的所有权。
纳斯达克提出交易代币化的股票和ETF版本，以延长交易时段、扩大覆盖范围。
虽然代币化为投资者打开了进入另类投资的通道，但必须保护投资者，且代币应由有形资产支撑。