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比特币与股票历来同走于市场，但这种关系似乎已被打破。彭博社的数据表明，今年标准普尔500指数上涨超过16%，而比特币下跌约3%，这是自2014年以来首次出现的此类背离。突发：比特币有望在十多年内首次与股票市场实现整整一个年度的分道扬镳，成为自2014年以来股市上涨而加密货币下跌的首次情形。如此完全背离的行情，即使在加密市场也极为罕见，重新引发人们对比特币在全球市场中的作用的关注。

这一背离挑战了监管放松与机构参与必然带来持续性上涨的观念。市场环境出现人工智能相关股票的上涨和企业投资的增加，投资者把资金重新配置回股市。与此同时，传统的避险资产重新受到青睐，表明投资者是在重新配置资产，而非在整体上承担更多风险。加密领域的特定逆风、连环清算，以及散户参与度的急剧下降，进一步加剧了比特币的相对表现不佳。

数十亿美元级别的清算加速了下行趋势，推动初步回撤，对整个行业造成压力。随着这些信号的积累，市场情绪恶化，引发人们对当前走势是常规回撤还是结构性转变的讨论。比特币长期以来一直是一个以动量驱动的资产，但近期的相对落后表明风险资产体系可能正在发生变化。比特币交易型基金资金流入已降温，多头情绪减弱，主要技术指标再次转为看跌。