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嘉信证券敦促美国证券交易委员会将某些去中心化金融（DeFi）系统——交易代币化的美国股票——按传统交易所或经纪自营商进行监管。该机构警告，采取更宽松的监管可能为投资者在合规与透明度方面留下空隙。嘉信证券敦促美国监管机构更像传统市场基础设施地对待部分去中心化金融系统，这引发了加密货币拥护者的强烈反弹。在12月2日致美国证券交易委员会（SEC）的信函中，作为其就证券法应如何适用于加密交易平台进行咨询的一部分，嘉信证券表示，涉及代币化美国股票交易的某些DeFi协议在功能上看起来与交易所或经纪自营商相似。

该机构辩称，即使交易通过智能合约而非中央运营方执行，这些系统仍在预设规则下撮合买家与卖家，方式与监管机构在传统市场中已监管的方式相似。嘉信证券告诉SEC，对DeFi的任何更宽松监管都应在仔细评估投资者保护风险后再考虑。它警告说，对代币化市场与传统市场采用不同标准，可能在透明度和合规性方面产生缝隙。本周，证券行业与金融市场协会也发出类似警告。

SEC应格外谨慎，确保创新加强而不是削弱数千万美国家庭赖以储蓄和投资的监管架构，以及发行人用以筹集资金的框架。这要求监管机构评估，是否将代币化证券市场参与者从证券法注册和其他要求中豁免，与保护投资者、服务公众利益、以及在代币化与传统市场之间维持公平竞争的目标相一致。Uniswap 创始人海登·亚当斯表示，嘉信证券的立场实际上把开源协议开发者当作集中式中介。他还否认嘉信证券关于DeFi无法确保“公平准入”的说法，认为无需许可的系统会扩大参与机会而非限制。

加密政策评论员BlockProf表示，嘉信证券是在回应主席加里·根斯勒推动将DeFi纳入现有规则、并攻击SEC委员赫斯特·皮尔斯在其异议中提出的观点。嘉信证券敦促美国证券交易委员会将交易代币化美国股票的某些DeFi系统按传统交易所或经纪自营商进行监管。在作为SEC就将证券法适用于加密交易平台进行咨询的一部分的12月2日信函中，嘉信证券认为这些DeFi协议在功能上类似于已建立的市场基础设施，不应被豁免适用证券规则。该机构警告称，更宽松的监管可能为投资者保护与市场透明度带来缺口。

该公司强调，即使交易通过智能合约执行、而非由集中运营方执行，交易仍在预设规则下撮合买家和卖家，监管机构在传统市场中已对其进行监管。嘉信证券认为，对DeFi采取更宽松的做法应在仔细评估投资者保护风险后再考虑，警告说，代币化与传统市场之间的标准分歧可能削弱透明度与合规性。证券行业与金融市场协会也发出类似警告。SEC应格外谨慎，确保创新加强而不是削弱数千万美国家庭赖以依赖的监管架构。

嘉信证券还敦促评估，豁免代币化证券市场参与者部分注册及其他要求，是否符合保护投资者、服务公众利益并在代币化与传统市场之间保持公平竞争。Uniswap 创始人海登·亚当斯批评嘉信证券的立场，认为其把开源协议开发者当作集中式中介，同时主张无需许可的系统可以扩大参与与准入。区块政策评论员BlockProf指出，嘉信证券的观点呼回应了前SEC主席加里·根斯勒提出并由委员赫斯特·皮尔斯在其异议中批评的观点，凸显了围绕DeFi监管的持续政策辩论。