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比特币的最新下跌出现在宏观环境改善之时，但 Coinbase 认为两者之间的错配并非偶然。该公司指出技术支撑走弱、ETF资金流出，以及一个由人工智能驱动的经济体，其加密资产暴露集中在一小部分富裕投资者身上。随着量化紧缩结束、美联储重新进入债券市场，金融市场的资金流出可能正在缓解。

尽管如此，比特币已突破关键的牛市支撑带，Coinbase Institutional 将此视为技术警告。期权头寸转向更看跌，意味着交易者在对冲进一步下跌风险，而不是追逐快速反弹。在此背景下，Coinbase Institutional 表示，更高概率的策略偏向确认突破，而非捡起下跌的刀口。

Coinbase Research 将加密货币的波动性归因于美国经济的更广泛分化，或出现 K型复苏。该机构指出，宏观担忧、通胀、衰退风险及美联储的政策路径，帮助解释了此次下跌，尽管经济仍在增长，在 Q2 2025 实现年化 3.8% 的增长。分析师描述一个 K型复苏的格局：高收入家庭持有大部分金融资产（包括加密资产），据估计，前10%的人群拥有接近89%的国内股票，这强化了市场走向反映的是一个狭窄的投资者基础。报告还强调人工智能发挥双重作用：生产力提升可以支撑股价和对数字资产的需求，而裁员新闻引发的收入焦虑可能限制对加密资产的需求。