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S&P Global 上周三将对 Tether 的 USDT 评级从 4 调降至 5，这是其稳定币稳定性等级中的最低档。此次下调背后的，是对 Tether 报告披露的不透明性等惯常担忧，以及一个稍微新点的因素：BTC 现已占据支撑 USDT 储备的比重超过 5%，因此 BTC 价格的持续下跌可能引发潜在的抵押不足。 “We wear your loathing with pride,” said Tether CEO Paolo Ardoino.

鉴于评级机构模型以往的失败经验，Ardoino 表示：“传统金融宣传机器在任何公司试图挑战崩坏金融体系的重力时都显得愈发担忧……Tether 反而打造了金融行业首家资本充足、没有有毒储备的公司。” 他总结道：“Tether 是传统金融体系如此破碎以至于连没有衣服的皇帝都会感到害怕的活生生的证据。”

也许出于好意，或只是为了点燃热情，知名天使投资人 Jason Calacanis 周末在 X 平台上公开提出他的建议。他表示：“Tether 还有很多需要清理的地方，但他们已经接近了。” 他敦促 Tether：1) 出售全部比特币；2) 仅持有美国国债；3) 不止做一次审计，而要由美国公司完成两次审计。

Calacanis 的贴文很快在比特币圈引发强烈反应，普遍认为让一个稳定币–比特币公司用相对少量的 BTC 换成政府债券是荒诞的。也有多人将矛头指向 Calacanis 在 Silicon Valley Bank 于 2023 年 3 月倒闭时提出的“救助所有银行存款”的恐慌请求，部分原因是其所持美国国债价值的下跌。即便 Tether 保留其比特币，传统审计又该如何？在此议题上，Calacanis 之后得到知名财经博主 Quoth the Raven（Quoth the Raven，长期偏向黄金，2024 年起开始接触比特币）等人的补充观点。

“I’ve been in this game long enough to know that when a company refuses to furnish a full, independent audit, it’s never because things are pristine and they just forgot to schedule one,” wrote QTR. “Markets have a long, bloody track record of chewing up the naïve,” he continued. “An audit is the bare f—ing minimum anyone should demand from an entity issuing tens of billions in synthetic dollars that underpin entire markets.”