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前 BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 警告称，泰达币当前资产组合中包含对黄金和比特币等的显著头寸，若比特币下跌多达 30%，可能危及这家稳定币发行方满足赎回的能力。Hayes 指出泰达币披露的第三季度持仓（据报道包括约 $12.9 billion 的贵金属和约 $9.9 billion 的比特币），作为一种宏观对冲配置的证据，在风险偏好转弱情景下可能放大损失。他认为这一策略体现出对利率动态的有意暴露，暗示泰达币可能在为美联储降息做准备，降息可能挤压大型国债组合的收益率。然而，Hayes 认为，这一配置在泰达币相对薄弱的资本基础下引入不对称风险，可能在运营仍具流动性时，从会计层面消耗超额资本，使公司陷入资不抵债。

业内支持者认为，这类担忧混淆了资产负债表会计与实际流动性风险，指出泰达币在过去市场压力下的韧性。他们提到，在 2022 年市场危机中，泰达币在 20 days 内赎回约 $25 billion，强调其流动性稳健。Swan Bitcoin 的 Corey Clipston 指出，泰达币的杠杆比传统金融机构更为激进，估计约 26x 的杠杆，约 3.7% 的资本缓冲；约四分之三的资产投向短期国债和回购，其余为比特币、黄金、贷款及不透明投资。Clipston 警告称，即使投资组合损失 4%，也可能吞没普通股股本；风险较高资产下跌 16% 也可能产生类似影响，尽管他承认预计超过 $15 billion 的盈利年的前景可能有助于吸收部分风险。

尽管 Hayes 的批评遭到一些强调流动性胜于资产负债表指标之人的反击，关于泰达币风险状况与韧性的辩论可能会继续。市场将关注 USDT 及其支撑资产的稳定性。