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Strategy 通过发行股权并举借新债来为其购买比特币提供融资。这一做法帮助推高 Strategy 的股价，并且可以说对比特币本身也具有一定的支持作用。然而，过去的表现并不能自动证明如今就值得持有该股票。

在数字资产金库趋势（DAT）的更广阔背景下，Strategy 仍然是一个突出持仓，约控制公开上市公司所持全部比特币的 76%，并约占比特币已开采流通供应量的 3.8%。DAT 趋势已趋于减弱；市场环境日益荒凉，而 Strategy 继续在公开上市的比特币中占据领先份额。

批评者警告称，该做法稀释了股东的利益，因为 Strategy 为融资购买而发行新的股权和债务。若比特币价格上涨，单位股价值仍可能上升；但如果价格下跌，公司可能被迫清算以偿付债权人，从而惩罚股东。死亡螺旋风险凸显了为何一些投资者更偏好直接暴露于比特币或通过 BTC ETF，而不是在公司杠杆和稀释之上叠加风险。

最终，该文认为，寻求比特币敞口的投资者应考虑直接购买该币或通过 ETF 获得敞口，而不是依赖 Strategy 的做法，尽管作者仍认为比特币的长期前景保持完好。辩论的焦点在于 Strategy 的方法是否能为股东带来实质性价值，还是只是增加持有其股票的投资者的风险。