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距去年的十月那场残酷抛售已过去六个月，观察者仍在争论市场状况是改善还是恶化。比特币的挂单深度已跌至九月水平的大约一半，凸显市场流动性正急剧收紧。十月的冲击在数日内抹去了约190亿美元的杠杆敞口，而部分山寨币下跌40%至80%，引发市场对主要流动性提供方无法稳定价格的猜测。在这一冲击之后，对价格耐久性保持谨慎的交易者开始重新评估市场的支柱，以及期货和机构参与的健康状况。

比特币的总体挂单深度显示出脆弱性，价格每1%的波动都对应着日益缩小的总挂单深度。9月时的水平约为1.8亿美元至2.6亿美元，崩盘后的阶段在许多日子里深度缩至约1.3亿美元或以下，在BTC徘徊于6.5万美元附近的时期，曾有大约十天跌至不到6,000万美元。总体现货与衍生品成交量均有所下降，尽管模式复杂多变，期货未平仓合约和资金利率仍然保持在低位。

在美国，比特币ETF在11月下旬左右经历日成交量的激增，单日峰值约115亿美元，达到20个月高位，随后回落。从1月到3月，美国上市的比特币ETF日交易量平均超过40亿美元后回落。以太坊ETF市场也呈现类似趋势，成交量从9月约20亿美元降至最近约10亿美元。到4月上旬，比特币与以太坊ETF的成交量已大幅收缩，表明整体市场参与度普遍走淡，尽管短期指标走弱，直至2月，整体市场结构仍显示出韧性。