USDi由迈克尔·阿什顿（Michael Ashton）和安德鲁·费特利（Andrew Fately）共同创立，是一种与通胀挂钩的稳定币，旨在保持购买力，而非追踪名义美元。Ashton认为稳定币解决了支付问题，但未能提供真正的价值储藏，导致加密货币的货币体系不完整。该代币有望在医疗保健和学费等领域实现定制化的通胀对冲，保险公司和机构被视为关键早期采用者。
随着伊朗战争升级以及霍尔木兹海峡关闭，油价走高，通胀再次成为投资者关注的焦点。在美国，上月通胀率加速至0.9%，主要由与中东冲突相关的能源成本推动；剔除能源和食品成本的核心通胀意外低于市场预期。2月的头条上涨仅为0.3%。对USDi稳定币共同创始人之一的Ashton而言，这一数据凸显了加密货币货币体系结构中的一个缺陷。
“稳定币热潮不小心只重建了货币体系的一半，”Ashton在接受采访时表示。“稳定币为加密货币解决了交易媒介的问题，但没有人解决价值储藏的问题。USDi是首次认真尝试在链上完成货币体系的建设。”规模达3,000亿美元、以美元锚定的稳定币市场，已成为加密货币交易与支付的关键基础设施。但这些令牌通常以现金或国债票据作抵押，旨在维持名义价值1美元，而非保留购买力。从实际购买力角度看，Ashton表示它们是在失去价值。
“USDi是填补这一空白的尝试。”USDi的储备金投资于名为Enduring U.S. Inflation Tracking Fund（持久美国通胀跟踪基金）的低波动性私募基金，该基金利用通货膨胀保值债券（TIPS）、美国国债、外汇以及商品期货与期权来实现回报。“实际上没有真正的防通胀储蓄账户，”Ashton说。“那就是我们要填补的空白。”自2月底伊朗战争爆发以来，油市已进入急剧且波动性强的上涨阶段。
油价初期跃升至80美元区间，随后在对霍尔木兹海峡可能被中断的担忧加剧之下迅速突破每桶100美元大关，因为霍尔木兹海峡约占全球供给的20%左右，是一个关键动脉。油价上涨会通过提高运输和生产成本来推动通胀，这些成本通常会以更高的价格传导给消费者。“国债票据（T-bills）收益约3.5%，通胀约3%，但从历史看，通胀往往在较长周期中跑赢短期利率，”Ashton表示，“我们可能正在回到这一格局。”
他补充说，这一态势加强了对一种明确设计用来追踪通胀而非名义收益率的资产的论证。不过，Ashton将USDi定位为不仅仅是一项策略性交易。他将其视为加密领域的结构性演化，是对比特币开启的系统的完善。“比特币被设想为一种替代货币体系，甚至像黄金一样的价值储藏工具，”他说。“但其波动性使得在较短期限内难以以此方式使用。稳定币解决了支付端的问题。现在，我们需要解决价值储藏端的问题。”
除了核心设计，USDi还计划推出一些Ashton表示在传统金融中难以、或根本无法复制的功能：可定制的通胀敞口。CPI本身是由多项类别组成的，包括住房、医疗、交通和教育。USDi的架构，Ashton表示，最终可能使用户能够针对通胀的特定组成部分进行定制暴露。“你不必持有一个总篮子，”他说。“你可以将暴露聚焦在医疗保健通胀、学费，或能源等。你甚至可以按地理区域定制：荷兰通胀、法国通胀、美国核心CPI。”
这种灵活性使得应用更加专业化，尤其是在直接暴露于特定成本压力的行业。例如，保险公司在医疗成本等领域面临通胀风险，但缺乏精确的对冲工具。“从来没有真正存在过像医疗保健通胀这样的直接对冲工具，”Ashton表示。“如果你能更精确地对冲这种暴露，你就可以减少所需持有的资本，或扩大你可以承保的业务规模。”他预计保险公司和再保险公司将成为USDi第二阶段推出中最早的机构采用者之一。
其他潜在应用包括教育融资。美国部分地区已经存在一些项目，允许家庭提前多年缴学费，实质上锁定价格。Ashton认为代币化通胀对冲是一种更灵活的替代方案。“学费是一个经典的通胀风险，”他说。“能够直接对冲这一点，确实很强大。”USDi已经上线运行，Ashton计划在未来几个月筹集约150万美元的种子轮资金。然而更广泛的卖点并非关于资金，而是重新框定投资者对风险的认知。“你天生就有通胀风险，”Ashton说。“你并非天生就有信用风险或股权风险。”
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