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以太坊（ETH）在2026年第二季度初，价格自2025年8月高点超过4900美元时，已跌至约55%的水平，受到宏观因素压力。CryptoQuant 指出，Total Transfer Count 指标的空前激增显示链上活跃度已达到峰值。根据 CryptoQuant 的数据，ETH 链上活跃性回到创纪录水平，Total Transfer Count 的 7日简单移动平均再次上破130万，达到其2月中旬曾经的峰值。

转账活跃度的上升表明网络使用态势稳定，意味着去中心化金融（DeFi）应用、Layer 2 生态和其他智能合约操作等领域的持续活跃参与。这一趋势表明以太坊网络正被积极使用，而不仅仅是作为投机资产持有。与此同时，ETH 的价格相对低迷，仍在约2100美元附近盘整，远低于其历史高位。

网络活跃度上升与价格表现低迷之间的背离，表明网络的基础性应用正在以比市场估值更快的速度扩张。更重要的是，交易量的增加带来更高的燃气消耗，进而加速 ETH 在以太坊手续费燃烧机制下的销毁过程。这一过程逐步降低流通供应，并可能对资产的长期可用性造成压力。数据本质上揭示了一个在价格相对疲软的情况下，网络使用仍然强劲的阶段。

若高水平的活跃度持续，CryptoQuant 表示，中期内 ETH 价格最终追赶这些强劲链上基本面的几率仍然非常有利。根据 Ali Martinez 早前的分析，以太坊的下一轮上涨可能取决于重新夺回 2,500 美元这一水平，他认定这是开启新一轮牛市的主要触发点。他指出，尤其在 1,800 美元水平仍作为支撑时，市场出现了微妙的建仓信号。

这一带也与约 1,880 美元的 0.80 MVRV 区带相吻合，这是一个与市场压力和潜在底部相关的区域，投资者在此开始建仓。然而，如果当前结构出现反转，该加密资产将面临进一步下行的风险，其中 1,550 美元和 1,070 美元将成为潜在的下探目标。如果 ETH 能够守住这一水平，可能为再次上涨铺平道路；跌破这一区间则可能带来更多下跌。