CoinFubi

Binance Research 指出，real-world asset (RWA) 永续合约的占比在 90 天内从 0.2% 上升至 4.9%，这对传统期货市场构成挑战。贵金属领域，黄金相关的永续合约成交量从 1 月 COMEX 期货的 0.4% 上升至 4 月的日均 3.6%，峰值 8.3%，而白银的份额则从 1.0% 上升至 13.6%，并一度超过 20%。在股票方面，Circle 的 CRCL 永续合约占 NYSE 交易量的 12.1%，Strategry (MSTR) 占 2.7%，Tesla (TSLA) 占 0.5%，凸显在股票主题的加密活动中的早期但值得注意的增长。能源板块也在扩张，WTI 与 Brent 期货分别贡献 2.3% 和 1.0% 的现有成交量。

这些变化反映出此前由加密驱动的价格发现增长，并体现出结构性优势。加密平台提供 24/7 交易，使价格在全天无休地形成，即使传统市场休市。交易者可以使用跨抵押在单一保证金池中获取多资产敞口，且一些平台现已在同一界面下将传统资产与链上资产统一。Kraken 通过推出受监管的代币化股票永续期货，扩大对 TradFi 的接入，加速走向以加密为驱动的 24/7 交易范式。

价格发现的反馈循环正在加速，交易活动正从传统交易所迁移到加密交易所。尽管传统交易所目前仍具优势，但趋势已不容忽视：若这一增长持续，基于加密的衍生品将在全球价格形成中发挥更大作用。