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一份白宫经济研究于4月9日发布，发现禁止稳定币收益对提升银行信贷帮助甚微。经济顾问委员会的分析估计，取消稳定币收益将使信贷增加约21亿美元，约占0.02%，同时产生8亿美元的净福利成本。这一发现正值政策制定者在审议对稳定币更严格规定之际，依据2025年7月生效的GENIUS法案。GENIUS法案要求发行方维持一对一储备金支持其代币，并禁止向持有者直接提供利息。

加强对稳定币收益禁令的动机，可能源于担忧竞争性稳定币回报会将存款从银行体系抽走并收缩放贷。我们的模型显示，这一担忧在数量上很小。银行警告，允许稳定币提供回报可能把存款从传统账户拉走，削弱其放贷能力。加密货币倡导者则主张相反，认为此类产品能够推动创新和竞争。

研究表明，对放贷的总体影响有限。禁用收益后，资金从稳定币转向传统存款约为540亿美元，但其中只有很小一部分会转化为新贷款。报告指出，大多数稳定币储备投资于国库券等资产，这些资产回流至银行系统。只有大约12%属于不能用于放贷的银行存款。

即使在极端假设下，效果仍然适度。即便把所有最坏情况的假设叠加，模型也只产生额外的$531 billion的总体放贷增长，约4.4%。社区银行的收益有限。研究估计它们将占任何放贷增长的24%，大约5亿美元，相当于0.026%的上升。简言之，收益禁令对保护银行放贷几乎没有作用，同时也放弃了稳定币持有者获得具有竞争力回报的消费者利益。

这一发现可能影响国会正在进行的讨论，立法者正考虑是否通过包括清晰法案在内的提案，扩大对稳定币收益的限制。稳定币——以美元锚定的数字代币——快速增长，广泛用于支付和储蓄，特别是在美国以外地区。市场规模估计约为3000亿美元。