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比特币因能让许多人一夜暴富而声名在外。尽管你可能愿意相信，但没有人能保证比特币在任何时期内都会增值。

比特币的年化波动率在2025年约为42%，这实际上低于在与传统金融体系更紧密结合之前的水平。但在较长的周期内，它仍大致是股市波动性的4倍。自2015年以来，比特币已约34次进入熊市（定义为20%及以上的回撤且未出现随后的20%回升），而同期的S&P 500仅有两次。

作为参考，比特币在2022年的回撤为77%。如果这种下跌会让你卖出，在买入前请考虑加密货币是否适合你的投资目标。五年的最低持有期是一个合理的基线。低于这个期限都会显著增加在回撤中被迫卖出的风险。

减半始终会是对币价未来的一个重要供给事件，但其影响往往会在若干季度甚至数年的时间里逐步显现。关于比特币作为对抗货币贬值的避险叙事也是如此。这是一个引人注目的想法，但比特币存在时间不到二十年，尚未在持续的通胀周期中保持其价值。总之，五年的最低持有期是一个合理的基线。