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以韩元计价的稳定币相关讨论正在加速。关于发行是否应仅限于银行，还是应扩大到合格的非银行主体，观点分歧。这是一个重要议题，但也可能是错误的起点。从用户和市场的角度来看，稳定性不能仅靠储备来保障。

实际关键在于赎回是否始终按面值可用、交易是否不延迟、手续费是否足以支撑微支付，以及在压力增大时系统是否仍能运转——如技术故障或赎回需求激增。由此来看，真正的竞争并非谁有发行权，而是谁能够运营好。韩国当前讨论中仍未充分探讨的正是这一运营验证问题。若稳定币要作为支付基础设施运作，就必须据此进行评估。

每秒可以处理多少笔交易？在峰值条件下，性能和成本能否保持稳定？结算的最终性是否足以支撑现实世界的商业交易？系统能否对网络威胁、停机或大规模赎回事件保持韧性？