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比特币现在走在美联储前面，而不是对美联储作出反应。交易型基金是原因。自2024年以来，比特币与全球央行货币宽松之间的相关性已转为强烈负相关，这表明比特币现在引领货币政策信号，而非跟随。

多年来，加密市场一直对利率信号作出反应，当央行收紧货币政策时，比特币往往下跌。实物比特币交易型基金已获美国证券交易委员会批准。在交易型基金推出之前，比特币往往提前几个月跟随全球宽松周期，这使得这种关系在当时呈现出一定的正相关。

现在的报告显示，相反的效应近三倍增强，颠覆了传统的相关关系。像比特币这样的加密原生资产，可能比宽松方向更受政策进展和机构资金流入的影响，进而更早地对政策变动进行定价，领先于传统市场。因此，币安研究指出，比特币可能已从宏观层面的“晚于跟随者”演变为价格的领先决定因素。

对比特币而言，宽松的峰值可能已经成为旧闻，而像政策进展和机构资金流入等加密原生资产特定因素，可能比货币宽松方向更为重要。这些发现出现在中东战争相关的地缘政治紧张局势和油价上涨重新点燃滞胀担忧之际，正值市场动荡时期。利率展望已从预期降息转向可能加息，这在历史上通常对风险资产构成打压。

如果历史重演，央行最终将增长置于通胀之上，比特币可能比市场预期更早反映这一转变。币安称，市场反应可能被高估。根据币安的数据，全球宽松广度指数覆盖41家央行，自2024年以来已使比特币进入强负相关。

比特币不再等待央行行动；现货比特币交易型基金强化了此前跟随政策信号的价格动态。自2024年以来，全球货币宽松与比特币之间的相关性已转为强烈负相关，表明比特币现在处于领先地位，而非落后于货币政策。美国批准实物比特币交易型基金标志着政策预期定价方式的一个里程碑。

加密市场历来对利率变动作出反应，央行收紧政策时比特币往往下挫。然而，加密原生资产可能比宽松方向更重视政策进展和机构资金流入，可能比传统市场更早对变动定价。除了政策信号，币安的数据还显示，全球宽松广度指数覆盖41家央行，自2024年以来已使比特币进入强负相关，凸显了以交易型基金为驱动的转变。

币安的研究指出，比特币可能已从宏观层面的“晚于跟随者”演变为价格的领先决定因素。随着地缘政治紧张升级、利率预期转向可能加息，市场可能在通胀之前对增长进行定价，比特币也将更早体现这一转变。币安还警告称，市场对交易型基金及相关趋势的反应可能被高估。