Solana Company（HSDT）是一家上市的数字资产金库（“DAT”），专注于收购并持有 Solana 代币（“SOL”）。Solana Company 的 DAT 目标是通过对资本市场与链上机会的战略性运用，最大化每股 SOL 的收益，为公众市场投资者提供直接暴露于 Solana 的机会。2025 年 9 月，我们采纳了以获取 SOL 为核心的数字资产金库策略，并开始围绕该策略对公司资产负债表的相当大部分进行再配置。
我们的金库策略正是围绕这些属性而设计。我们预计金库增长将来自于在公开与私募发行证券时在被认为具增益性时募集的初始资本、金库活动产生的内部现金流，以及在 SOL 生态系统内可能出现的其他战略机会。我们预计未来的资本决策将受公开市场估值与 SOL 持有净资产价值（NAV）之间的关系，以及市场波动、信贷条件和投资者对不同证券类型的需求等因素影响。
我们也可能通过协商交易、场外交易、战略伙伴关系或其他安排，以低于现货价格的水平获取 SOL。我们可能定期披露与金库相关的指标，包括 SOL 持有量以及与 NAV 相关的其他信息。NAV 预计将反映 SOL 以及其他金库资产（包括现金、稳定币和其他数字资产）在扣除负债后的公允市场价值，定价将来自我们的主要市场。
我们并不打算将金库仅视为静态储备。我们可能采取一系列提高所持 SOL 经济效用的金库生产力措施，同时维持适用于上市公司的风险管理框架。这些措施可能包括原生质押、液态质押、机构借贷安排，以及选定的传统金融与去中心化金融（“DeFi”）策略。
我们也可能建立额外的载体、结构或账户，以支持专门的金库活动，但须符合相关法律、会计、运营和市场的约束。我们 SOL 的大部分资金处于质押状态。我们已通过一系列白标验证节点安排与其他第三方验证者进行委托，我们认为他们在性能、上线时间、经济性和运营可靠性方面具备强劲表现。我们预计质押收益将来自通胀奖励、交易及优先费经济性，以及 Solana 网络中其他与验证者相关的经济活动。
我们制定了在亚太地区投资新型低延迟集群的战略路线图，首批节点将连接首尔、东京、新加坡与香港。除了质押，我们相信在机构市场与去中心化市场都存在可扩展的收益机会。我们与 Anchorage Digital 与 Kamino 的合作将使在合格托管环境中原生质押的 SOL 的借贷成为可能，以部署到 Solana 的链上协议。
在这一结构下，Anchorage Digital 担任我们原生质押 SOL 的抵押品管理方，使我们在获得质押奖励的同时还能在 Kamino 解锁借款能力，同时我们的资产仍保留在 Anchorage Digital Bank 的分离托管账户中。由于大量资产可能处于质押或其他部署状态，流动性管理是金库策略的核心要素。Solana 的原生质押通常在资产可自由转移前需要解除质押或停用期，在正常网络条件下该过程大约需要 48 小时，具体时间也可能因网络状况而延长。我们也计划有选择地使用液态质押代币（LSTs）。
我们也可能利用资本市场活动来支持流动性，包括在市程序、债务工具、优先证券、结构性产品及其他融资工具。在使用衍生品时，我们需要管理相关的保证金、抵押品和现金流波动性。资产托管、控制与安全保障。我们预计绝大多数的 SOL 将由多家美国境内受监管的第三方托管机构托管，以实现机构级安全、运营控制和服务质量。目前我们将所有 SOL 存放在两家托管人处。我们的托管安排通常包括标准存储与交易费用、1 至 3 年的合同期限、终止权，以及禁止托管人重新抵押或以其他方式使用我们的 SOL 的限制。我们期望托管人维持机构级别的安全程序，包括离线密钥生成、严格的审批工作流程、冷存储、地理冗余，以及与 SOC 类控制框架相一致的独立评估。
Solana 作为金库资产。SOL 是 Solana 网络的原生代币，既用作保障网络的质押资产，也用作支付交易费用的代币。SOL 的流通供应也可能随解锁进度和其他市场动态而变化。我们相信 Solana 是当前市场上最重要的公共区块链网络之一。我们认为 Solana 的显著特征包括高吞吐量、低延迟、并行化执行，以及可扩展的架构。我们也认为 SOL 与非收益型数字资产不同，因为它可以通过质押和其他金库应用实现经济性产出。我们相信这些特性使 SOL 特别适合用于公开资产负债表策略，尽管不能保证市场参与者会继续以同样方式评价 SOL。我们也可能参与 DeFi 机会，包括向去中心化借贷协议提供 SOL、使用液态质押代币，以及为某些链上场所提供流动性。
我们持有 SOL，SOL 包含两类代币：不限售的可自由在 Solana 链上转移或按常规定解除绑定期质押的代币（“Unlocked SOL”），以及受合同锁定约束的受限代币（“Locked SOL”）。Locked SOL 代币受合同与链上限制（“智能合约”），限制我们提取、转移或以其他方式使用这些代币，直至满足规定的解锁条件。Locked SOL 将在直至 2028 年 1 月期间相对均衡地进行月度解锁。我们继续从 Locked SOL 的质押奖励中受益。我们相信 Solana 是当今市场上最重要的公共区块链网络之一。
我们也可能在金库管理方面使用衍生品、结构性产品或其他风险管理工具。当我们认为风险调整后的回报特征具备吸引力时，也可能参与基差交易或其他相对价值策略。我们可能将部分金库持有资产货币化，以支持运营、机会性资本配置或其他公司用途，包括董事会授权的合法回购。我们正在评估实现对我们的 A 类普通股在链上持有与交易可行性的可行性（称为“Tokenized HSDT”）。
我们目前以聚焦 Solana 的策略持有 SOL，计划在未来增加对 SOL 的总体持有量。目前我们持有的 Solana 总供给不足 1%。我们 Solana 持有的集中度增加了对 Solana 策略固有的风险。
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