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Circle Internet Group（NYSE:CRCL），作为USDC稳定币背后的公司，现在处于加密货币与美国住房金融之间新联系的中心。Circle Internet Group的USDC稳定币现在通过与 Coinbase 和 Better Home & Finance 的新合作被用作美国房贷的抵押品。该项目支持由Fannie Mae支持的抵押贷款及用于首付的额外贷款，为加密资产持有者提供通过数字资产获取住房融资的途径。借款人可以避免触发资本利得税，也不会因日常加密价格波动而被强制平仓，其风险转而与抵押贷款违约相关。

这笔抵押贷款合作直接让USDC进入金融市场中规模庞大且受监管的消费者金融领域，与其在交易和跨境支付中的常态角色不同。对 Circle 而言，这意味着其代币现在可以在不强制持有者出售加密资产或实现资本利得的情况下，帮助 Coinbase 的用户连接到由Fannie Mae支持的住房贷款。该结构在风险方面也值得关注，因为借款人不会因加密价格波动而被要求追加保证金，损失风险与按揭违约相关，而非加密价格波动相关。如果这一模式被反复使用，可能有助于把USDC塑造成贯穿加密原生金融与传统金融的“管道”，而不仅仅是一个交易所内的交易代币。

将USDC用作抵押贷款担保符合越来越多金融活动走向代币化轨道的叙述，支持 Circle 推动将USDC作为核心抵押品，在消费者端和机构端的应用。对稳定币激励相关监管的关注，如 Clarity Act 提案，可能会限制叙事中的某些收益相关角度，尽管像抵押贷款这样的新用例正在扩大USDC的角色。分析师叙事在很大程度上聚焦于跨境支付和机构用途，可能无法充分反映零售信贷产品（如以加密资产作担保的抵押贷款）如何影响USDC的流通与品牌认知。抵押贷款用例在很大程度上依赖 Coinbase 与 Better 作为伙伴，因此这些关系的任何变化或监管状态的改变都可能影响这一模式的普及程度。

在Fannie Mae相关结构中使用USDC，可能会受到正在讨论稳定币监管的政策制定者更严格的审查，增加对USDC在消费类产品中的使用所受新约束的可能性。如果USDC在 housing finance 等领域获得作为可接受抵押品的势头，可能会在成为默认数字美元的竞争中增强其相对于对手如Tether和PayPal USD的地位。这一伙伴关系为Circle提供了一个额外的证据点，表明USDC可以接入已建立的金融基础设施，未来可能促成与其他银行和金融科技公司在放贷和支付方面的进一步合作。对你而言，这与近期CRCL在监管新闻和竞争方面的压力相对立，显示Circle与Coinbase的分销能够扩展到抵押品和清算通道，而不仅限于收益产品。

抵押贷款由Better Home & Finance发放并提供服务，USDC作为抵押品的使用扩展了其作为美元计价资产的形象，银行和机构愿意与其合作。还值得关注的是，该模式如何与正在进行的美国稳定币立法互动，以及未来的规则是否会将抵押贷款与收益型计划区分对待，而后者最近对CRCL造成了一定压力。