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加密货币市场能告诉我们政府失灵些什么？当国家通过通货膨胀侵蚀储蓄，或冻结政治对手的账户时，公民会作出反应——他们选择的工具和渠道正揭示他们正在解决的正是哪种失败。在专制政体中，公民往往同时进行这两件事——既想要美元，又不希望国家知道他们持有它。

David Leblang 是 University of Virginia 的 Ambassador Henry J. Taylor and Mrs. Marion R. Taylor Endowed Professor of Politics。他也是该校 Miller Center 的 Randolph Compton Professor of Public Affairs，并担任政策研究主任。Leblang 是政治经济学学者，研究兴趣包括全球迁移与金融市场政治。他的合著者 Ghita Chraibi 同样来自 University of Virginia。

David Leblang 代表 University of Virginia 出席 Moynihan Institute 的 Study of Global Politics 系列，讨论他的论文 Monetary Credibility, Institutional Substitution, and the Political Economy of Cryptocurrency Choice。该演讲探讨民主治理如何影响对加密货币的采用与使用，以及这对政治激励的揭示。Leblang 将加密货币框定为在不同政权之间驾驭国家能力与货币政策的工具。

Leblang 认为，加密货币市场揭示了政府失灵，当国家通过通货膨胀侵蚀储蓄或冻结资产时，公民转向加密货币。在专制政体中，人们可能在同时渴望获得像美元这样的硬通货，同时又避免政府的可见性。该研究强调，制度替代（institutional substitution）——依赖私人工具而非国家背书的选项——反映了政治条件。

Leblang 作为 UVA 的政治经济学家背景，包括他在 Miller Center 的角色，使他具备分析全球迁移、金融市场与治理交叉点的能力。该研究通过将 monetary credibility 与 crypto-choice dynamics 联系起来，推动了更广泛的政策讨论。研究结果阐明了民主在不同政治体制下如何塑造加密货币的使用与资产安全。