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以太坊基金会向 DeFi 借贷协议 Morpho 存入 3,400 ETH，其中 1,000 ETH 专门分配给 Morpho Vaults V2。这是其最新一次部署，此前在 2025 年 10 月的初始部署向该协议注入了 2,400 ETH（约 5.3 百万美元）以及大约 6 百万美元的稳定币，使基金会迄今对 Morpho 的总承诺接近 19 百万美元。该部署符合以太坊基金会 2025 年 6 月公布的更新后财政政策，该政策将 Defipunk 框架写入链上资本配置的指引。Defipunk 政策标志着向 DeFi 作为核心活动的转变，优先考虑许可性、不可变、经审计的协议，且与 cypherpunk 价值观一致，而不是通过被动出售以资助运营。

部署还反映了以太坊基金会选择 Morpho 的理由，特别是对 Morpho Vaults V2 的赞誉，该版本于 9 月推出。基金会引用 GPL-2.0 开源许可证——这是一个有意的选择——使代码库永久可审计且可分叉。Vaults V2 的核心合约是不可变的：没有管理员密钥、没有升级机制、没有应急开关。“真正的 cypherpunk 基础设施并不要求你信任其构建者，它完全消除了对信任的需要。”

据 DefiLlama 数据，Morpho 目前是仅次于 Aave 的第二大 DeFi 借贷协议，TVL 超过 69 亿美元。该协议已吸引大量机构兴趣，包括 Apollo Global Management 有望在四年内获取 Morpho 总代币供应量的最高 9%。Morpho 的这笔部署被视为对以太坊生态系统方向的反思，在短期表现与长期韧性和开放性之间权衡。Morpho 的存款表明这一承诺不仅仅是言辞。