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Milbank 律师事务所正在为 Kalshi 在持续的诉讼中提供辩护，并对最近 CFTC 对预测市场的指导以及这对交易所意味着什么提供了幕后解读。Milbank 律师事务所于周二主办了“The CFTC’s New Guidance on Prediction Markets: What You Need to Know”，紧随 CFTC 发布的监管期望咨询意见以及 Advanced Notice of Proposed Rulemaking（拟议规则通知）。规则制定过程自 45 天的公众意见征求期开始，截止至 4 月 30 日。

Milbank 的合伙人 Josh Sterling 开场时强调预测市场的爆发性增长，其交易量已从 2025 年 1 月的 $3 billion 增至 2026 年 1 月的 $27 billion。他指出，这一扩张吸引了那些寻求振兴金融市场与基础设施的人士，也引起法院和州监管机构的关注。Sterling 的讲话为讨论新指引如何影响运营商奠定了基础。

Laroche 解释说，该 advisory 表明 CFTC 的观点，即体育赛事合约属于其管辖范围。“我们认为这非常有帮助，”他补充道，咨询意见还表明 CFTC 认可预测市场是一种快速增长、在多种用途上具有信息性的独特金融资产类别。该通知还加强了《商品交易法》下的反操纵义务和内幕交易限制。Sterling 补充说，该机构已经在使用传统的市场纪律工具来打击不法行为。

Williams 将规则制定通知描述为对管辖权的重要表述，同时承认其对规则方向的具体细节较少。该通知提出了关于预测市场应如何融入现有监管框架以及是否需要新规则的广泛问题。它还征求各方对事件合约如何帮助对冲、价格风险管理、价格发现和信息传播的意见。与此同时，Milbank 提出面向运营方的实用建议，包括评估合约上市情况、与联盟建立信息共享安排、评估操纵风险、在规则制定阶段提交意见以及关注区块链发展。

大陆方面概述了超过 20 起与预测市场相关的持续诉讼，并指出周二亚利桑那州检察长 Kris Mayes 对 Kalshi 提起的一起新刑事诉讼。他表示 Milbank 认为核心问题在于《CEA》（Commodity Exchange Act）是否在涉及指定合约市场时优先于州法，主张 CFTC 拥有专属管辖权。他补充说，国会设立 CFTC 以集中监管这些市场，且长期存在将衍生品市场监管视为赌博的州级努力。