CoinFubi

金融本质上服务于实体经济，金融创新不能流于自我循环或脱离实体活动。Bank for International Settlements 提出，货币应具备单一性、弹性和完整性，货币的本质在于信用，而不仅仅是符号。虚拟货币需要透明的信用支撑和可信机构来实现可行性。如果算法或相关资产缺乏透明监管，或信任建立在一个难以穿透的技术黑箱之上，虚拟货币的信用体系难以建立，价值基础也脆弱。

去中心化不是消灭中心，而是通过技术实现再平衡。DeFi 往往在平台、代码或技术架构周围重新集中，Bitcoin 展现出以平台为中心的格局，由大型矿池主导。稳定币集中在少数发行方手中，截至 January 2026，它们占全球稳定币市场份额的80%以上，美元计价稳定币约占市场份额的96%。如果缺乏全球开放参与，就无法有效防范51%攻击风险和集中化风险。

去中介化承诺降低成本、提升实时性，但金融体系仍然是一个公共品，需要存款保险和金融稳定。因此，需要对 DeFi 的成本进行全面恢复，包括存款保险、基础设施使用和公共职能承担，以防止短期套利演变为系统性风险。RWA 代币化应在受监管框架内推进，将虚拟空间的资产锚定于真实的资源配置和价值创造之上。只有当 RWA 在现实与虚拟经济互动中提升真实使用价值和资源配置，才能真正释放其潜力。