CoinFubi

DWF Labs 的管理合伙人 安德烈·格拉切夫 表示，传统的山寨币牛市阶段正在消退。他认为市场结构正从过去“广泛的山寨币上涨推动整体市场上涨”的模式发生根本性变化。他指出新代币发行激增、参与者规模相对较小，以及流动性被像比特币 ETF 与以太坊 ETF 这样的受监管产品吸收，是这一变化的关键推动因素。

因此，机构资本正日益配置于比特币、以太坊和代币化现实世界资产（RWAs）之中，兴趣和资金从山寨币领域分散开来。安德烈·格拉切夫 警告称，市场叙事的形成与消退的节奏将会缩短，板块轮动可能更加尖锐。这一动态表明，许多后期山寨币可能更像高风险的风险投资或赌博类资产，单纯的炒作已不足以让其存活。

链上与市值数据表明，在过去的13个月里，约有2090亿美元离开山寨币市场。大约38%的山寨币处于历史低位，显示投资者情绪在山寨币领域仍然极为低迷。