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韩国正在考虑对加密货币交易所的主要股东持股比例设定20%的上限，这一举措可能重塑本国数字资产交易平台的治理结构。尽管对市场领头羊Upbit的影响可能有限，但其他主要交易所可能面临全面的所有权变动，包括控股股东持股的大规模下调。根据金融与政治消息人士周四的说法，政府和执政党正在就数字资产基础法（通常被称为加密货币立法的第二阶段）讨论的一部分，积极审议对交易所主要股东持股比例设定上限的提案。现行提案将限制单一控股股东的持股比例，尽管也在考虑某些例外情况。

在民主党（DP）内部，起初对这一想法存在一些反对声音。然而，随着政府坚持强硬态度，强调保护投资者并防止利益冲突，引入所有权上限的可能性有所增加。行业观察人士表示，即便规则被引入，对该国按市场份额计算的最大交易所Upbit的影响也可能相对有限。Upbit运营方Dunamu的董事长兼最大股东宋志兴目前大约持有25.52%的股份。

如果上限设定为20%，他只需将持股降低约5个百分点即可符合要求。此外，Dunamu正在推进与Naver Financial的全面股票互换交易。即便交易完成，Naver的持股也预计约为17%，这意味着很可能不会触及拟议的持股上限。另一方面，其他主要交易所可能承受更大压力。Bithumb被普遍认为是最可能受影响的交易所，如果引入20%的上限。其控股公司Bithumb Holdings目前约持有该交易所73.56%的股份。合规驱动的减持规模的具体幅度，可能取决于规则对关联方所持股份的处理方式。Coinone也可能面临重大变化。创始人兼CEO Cha Myung-hoon及其关联实体合计控制约53.44%的交易所。拟议的上限可能破坏长期以来以创始人為中心的所有权结构。

在Korbit，未来资产咨询最近签署了一项股票购买协议，拟收购股份。然而，交易的完成仍需满足若干条件。立法变动或各方协议的变化可能改变交易结构，使监管进展成为关键变量。Gopax也预计将受到影响。该交易所最大的股东是币安（Binance），全球最大的加密货币交易所，持股约67%。金融服务委员会和DP均表示，在拟议规则下，外国企业不会得到不同对待。如果实施所有权上限，币安很可能需要降低其持股。政府和执政党计划通过政策协商最终敲定提案。

然而，立法过程预计将面临相当大的障碍。反对党议员认为，对交易所所有权设限可能侵犯宪法对财产权以及从事专业和商业活动自由的保护。国会研究服务处也警告称，该提案可能引发对财产权及潜在追溯性立法的担忧。另一个复杂因素是，国会政治事务委员会主席——负责审查该法案的机构——属于反对党。民主党数字资产工作组的一名官员表示，政府正在进行磋商。“我们正在与政府共同考虑多种选项，”该官员说。“最终细节将在党务与政府之间的后续协商后决定。”