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全球稳定币市场规模已扩张至约3.11万亿美元，正在从“单一赢家”格局向覆盖用例、区域与区块链的分段化、竞争驱动结构转型。Orbital 2025年第四季度数据表明，USDT在全年处理67.2亿笔交易，支付额达19.1万亿美元，第四季度单季有23.3亿笔微交易，金额2.65万亿美元，分别占交易量的73%与价值83.3%。日活跃用户从第一季度的13万增至12月的26万。

超过8,450万个钱包持有代币，但个人投资者仅约占供应量的7%，而超过70%集中在“未识别钱包”被认为是交易所冷钱包。Binance 是主要持有者，据称持有约3100亿美元的 USDT。Orbital 指出，第四季度的增长来自现有参与者活跃度的提速，而不是新用户的大量涌入。稳定币支付在很大程度上依赖交易所基础设施，约三分之二的消费者对商户交易由交易所账户发起；Binance 和 OKX 共同约占半数，Bybit 将这一份额推至约75%。

USDT 在 BNB Chain 的份额在一年内从75%下降至60%。不过，对于新兴市场商家，TRON 与基于 BNB Chain 的 USDT 仍然不可或缺。相较之下，Circle 的 USDC 在机构支付基础设施中迅速扩张，第四季度记录8.57亿笔微交易和4.79万亿美元的交易额，交易笔数较Q1到Q4增长631%，平均单笔交易额约为$557，约比 USDT 低52%。USDC 的速度指标仍约高出约90倍，凸显其在面向计划性企业支付方面的效率。

Stripe 已在100多个国家重新启用 USDC 支付，Visa 也支持 USDC。在西方支付通道中，Ethereum 与 Base 被视为标准；Polygon 指出非美元稳定币交易中有70–75%发生在那里，显示跨链活动。与特朗普相关的 World Liberty Financial 于2025年中期推出 USD1；截至2025年第四季度，USD1 的月交易量约为590万笔，约占 BNB Chain 上稳定币供应的15%；尽管74% 的供应仍集中在 Binance，其速度约比 USDC 慢6.7倍。Orbital 指出，这一增长在很大程度上来自交易所主导的整合，而非自然用户增长。

USD1 面临争议，包括在2026年2月曾一度脱钩至0.994美元，以及就一项由阿联酋投资者牵头的相关收购进行的政府调查。展望未来，市场演变似乎不再以总量为主，而是以对细分领域的控制为核心。

在新兴市场的点对点交易方面，TRON 领先；在机构支付方面，以太坊主导；Solana 与 Base 支撑 USDC 的支付网络；BNB Chain 服务于零售支付细分市场。Orbital 联合创始人 Luke Wingfield Digby 强调，区域准入决定需求：在发达经济体，钱包的使用可能受限，但在亚洲、非洲和拉丁美洲，稳定币可能成为最有效的跨境支付选项。总体来看，稳定币正沿着零售、机构和区域维度分化，真正的竞争现在在于谁能全面垄断某一细分市场。VentureBloks 的 Bentzi Rabi 指出，行业正在融入全球金融基础设施，真正的问题在于谁掌控系统内资金的流动。