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国会试图禁止 cryptocurrency platforms 对稳定币持有的收益——本质上是利息——但迄今为止已失败，且只要它们遇到经济逻辑，未来很可能继续失败。1月14日，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 X 平台上宣布，他的加密货币交易所“遗憾地无法支持”美国参议院提出的 Digital Asset Market Clarity Act。该草案的语言将禁止 crypto platforms 对稳定币提供收益——本质上是利息——而稳定币，如 USDC，其价值与美元等资产挂钩。表面上，Clarity Act 旨在帮助监管机构维持现金与证券之间的法律界限，以保护投资者。

它得到了传统银行的支持，传统银行反对 crypto platforms 对稳定币存款提供收益，因为这会对传统银行的核心存款吸收角色构成无监管的竞争。这直接威胁到它们的资金来源、放贷能力和金融稳定性。阿姆斯特朗消息公布后数小时，参议院银行委员会取消了原定的修订环节。这一决定凸显了加密货币行业日益扩大的影响力——在特朗普政府任命亲加密监管者的背景下，批评者将此视为监管俘获的证据。

这一事件并非被理解为政治势力突然展示肌肉，或旧金融机构与新金融机构为争取监管者而展开的竞争，而是对不可避免的经济逻辑的揭示：像 Circle 这样的发行稳定币的平台（Circle 发行 USCD）把储备中的现金及其他资产投入储备，通常是美国国债，以支撑稳定币对美元的锚定，从而产生收益。通过将这部分投资收益回馈给稳定币持有者，他们把一个静态的数字美元转化为一个动态、能够产生收益的资产。同样的逻辑也适用于 Coinbase 这样的加密货币交易所，它们为用户提供用于持有和交易加密货币的账户，但并不发行这些币。收益计划并非现代稳定币平台的附属功能；它们对现代稳定币平台的竞争定位至关重要，因为它们通过吸引存款，原本可能流向传统银行的储蓄账户和货币市场账户，而这些银行也能提供自身的收益。