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据Lisk研究负责人Leon Waidmann称，2026年2月，稳定币总交易量达到$1.8万亿美元。USDC在转账量上刚刚超过Tether，成为领先者。USDT多年来一直占据主导。受监管、合规的美元支付通道如今正在取胜。

数据表明，机构，而非散户交易者，现已成为稳定币活跃的主要推动力。Circle Internet Group使用USDC及其Circle Mint平台，在8个内部实体之间，在不到30分钟内完成了$68 million的结算。这些转账若通过传统银行电汇，需1到3天。Circle首席执行官Jeremy Allaire表示，该工作流程在一天内完成了公司约90%的跨公司转让定价结算，显著压缩了月度关账流程。

系统在银行营业时间之外持续运作，保持完全的审计追踪与基于角色的审批。Allaire在公司业绩电话会议上表示，将此次操作视作证据，证明稳定币结算可以整合到现有企业金库基础设施中，而无需从头重建金融工作流。Coinbase已开发出垂直整合的稳定币技术栈，涵盖发行、通过其Base Layer-2（L2）网络进行结算，以及面向消费者和机构的钱包。

USDC余额在Coinbase产品线达到$17.8 billion在2024年第四季度末。Bernstein将Circle股票评为“跑赢”，预测其将从当时的$111上涨至$190，涨幅约71%。该机构将Circle描述为“长期类别赢家”，并引用其合规性、战略伙伴关系、流动性地位和技术栈等构成竞争护城河。 Bernstein分析师表示，这些是对手很难复制的竞争壁垒。

Circle在2025年的收入为$2.7 billion，同比增长64%。交易收入是增长最快的细分领域，同比增幅达到112%，这一增长来自USDC在预测市场和其他应用中的采用。然而，竞争正在加剧。Tether于2026年1月推出USAT，这是一种联邦监管、美元挂钩的稳定币，旨在重新进入Circle在美国市场的主导地位。

截至撰写本文时，USAT发行量接近$20 million，数据来自DefiLlama。此外，PayPal、Stripe、Klarna等金融科技公司，以及多家银行，均宣布了各自的稳定币计划。更重要的一点是：任何公司都可以将稳定币结算接入现有的企业金库基础设施，而无需从头重建金融工作流。