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Aave 的创始人 Stani.eth 表示，ETH 的价格可能会受到 DeFi 的 RWA 繁荣中的风险影响。他认为现实世界资产是近期最大的机会，但警告机构可能会利用 DeFi 处置弱资产。ChainCatcher 报道：Aave 的创始人 Stani.eth 发帖称“私有信贷市场在高利率环境下承压。”自 Federal Reserve 于 2022 年启动其加息周期以来，利率迅速上升至超过 5% 并长期维持在高位，显著提高了借款企业和消费者的资金成本。

最新数据显示，多个基金面临股价下跌和赎回压力：Blue Owl Capital 在过去一年大约下跌了 50%，而 Blackstone 的 BCRED 在 2026 年 Q1 面临大约 $3.7 billion 的赎回请求。平均的 BDCs 交易折价大约 20%，收益率在 10–11%，部分基金的违约率上升到 9%。Stani.eth 概述了三种风险情景：单一基金违约可以被体系吸收；多起基金违约可能触发下降的信贷周期；而全面崩溃可能引发系统性风险。然而，整体私有信贷市场估值约为 1.8–2 trillion，单一基金违约不太可能引发系统性危机。

对于 DeFi 投资者来说，最大的风险在于许多零售投资者投入高收益的 RWA 产品，但并未充分理解潜在风险。我认为 RWA 代表 DeFi 近期期待的最大机会。然而，我的主要担忧是，机构投机者可能将 DeFi 视为一个将 Wall Street 的流动性不足和不良资产卸载出去的渠道——这些资产已失去投资者信心，实际是在利用 DeFi 参与者作为退出流动性机制。然而，结构完善的链上私有信贷可以在传统金融难以实现的领域提供优势：通过智能合约，DeFi 可以强制执行赎回窗口、提款限制、抵押品比率以及收益分配规则，确保透明且不可变的执行，同时防止传统基金经理任意收紧赎回政策。