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雷·达利欧，桥水基金创始人，在最近的一次播客中表示，比特币缺乏黄金的品质，原因包括透明度、缺乏央行背书以及量子计算风险。达利欧还指向该资产的公开账本，暗示交易可以被监控甚至可能被控制。达利欧去年表示他对比特币的投资约占1%，并不陌生于对这一数字资产的批评。那时他表示，比特币在作为全球储备资产方面面临挑战，原因是其可追溯性以及量子计算带来潜在脆弱性。

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，这些风险恰恰解释了为什么比特币的市值仅为黄金市值的4%，长期投资者相信这些问题会随着时间得到解决。“这些批评几乎就是机会本身，”他说。“我们投资比特币，是因为我们认为这些事物会随着时间改变；开发者会解决量子风险，央行也会采取行动。” “如果没有这些批评，比特币早就会达到每枚$1 million。” 他补充道。

银河的研究主管 Alex Thorn 表示，达利欧的论点与比特币早期阶段的旧叙事相呼应。Thorn 在一封电子邮件中说：“雷·达利欧对比特币的批评让人想起2017年之前的陈词滥调”，并补充说量子风险已经在开发者层面得到解决。他还表示，将比特币与黄金进行比较是公平的，但忽略了两者在实践中的差异。“黄金可能在金库中储存或在纽约联储等地储存时运作良好，但比特币在现实世界中的实际用途的方式，黄金永远无法匹敌，”他指出，比特币近二十年来在个人与机构之间的采用正在增长。

VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，黄金和比特币“都扮演着角色”，因为它们代表来自不同货币时代的硬资产。“最终，这是一场关于上个世纪的货币架构与本世纪正在形成的货币架构之间的辩论，”他在一封电子邮件中说。他认为黄金在一个以报告储备和托管人为基础构建的“模拟”金融体系中解决了信任问题。与此同时，比特币通过开源开发和可验证的交易，在数字环境中解决信任问题。他还表示，中央银行——如捷克国家银行——已经开始尝试数字资产暴露，隐私改进也在通过更好的钱包实践和二层网络中显现。Sigel 还就量子计算担忧提出反驳，称这一问题影响整个金融体系，而不仅仅是比特币。“投资者调查还显示，年轻投资者越来越偏好比特币，暗示货币中心正在逐步转移。”

桥水创始人雷·达利欧认为，比特币缺乏几项黄金类的关键特质，指出透明度、缺乏中央银行背书，以及量子计算带来的潜在脆弱性等。他还指出，比特币的公共账本可能实现对交易的监控甚至控制。尽管他持有约1%的比特币，但在这些担忧下，达利欧仍对其作为全球储备资产的适用性持怀疑态度。

行业声音反击。Bitwise 的首席投资官 Matt Hougan 认为，这些风险有助于解释为什么比特币仍只是黄金规模的一小部分，长期投资者在开发者解决量子风险和监管问题时下注于解决方案。银河的 Alex Thorn 表示，达利欧的批评回响了2017年前的叙事，但指出比特币的开源开发和现实世界的应用性解决了信任问题，机构采用也在增长。VanEck 的 Matthew Sigel 补充说，这两种资产都可以在不同货币时代担任硬资产角色，中央银行正在试验数字暴露，并通过更好的钱包实践和二层网络继续提升隐私性。

最终，这场辩论将比特币和黄金定位为面向不同货币时代的两个独立资产。随着中央银行探索数字资产暴露、隐私改进不断推进，一些投资者看到两种资产在货币架构演变中共存的空间。