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Pendle Finance 作为去中心化金融中的收益代币化协议运作。它允许用户将收益资产拆分为本金代币（Principal Tokens）和收益代币（Yield Tokens）。这些代币随后可用于交易或用于锁定固定收益。该协议在 DeFi 收益交易领域的市场份额介于50%至60%之间。

截至2025年，其总锁定价值超过$5 billion。Pendle 在同一时期持续扩张。这一市场地位让分析师将其描述为DeFi中的隐形垄断。Pendle 的自动化做市商 v2 是专为时衰资产打造。

传统的 AMM 往往难以应对这类代币，因为到期时其价值趋近于零。Pendle 将流动性集中在可调区间内，有助于维持更紧的价差。该协议还在 EIP-5115 下推出了标准化收益框架，使收益资产能够在无需定制适配器的情况下实现对接。

该架构支持跨去中心化应用的可组合性。Pendle 报告来自交易活动的年收入超过$40 million。2026 年引入的 sPENDLE 模型规定，80% 的协议收入用于代币回购。按当前水平，年买盘约为$32 million。

sPENDLE 升级取代了早期的 vePENDLE 锁仓模型。Pendle 已扩展至以太坊之外的超过八条区块链网络。整合还包括非 EVM 生态系统，如 Solana 与 TON。在2026年初，Pendle 推出 Boros，也被称为 V3。

Boros 专注于永续资金费率的交易。资金费率市场日成交额超过$150 billion。Boros 的早期测试名义成交量达到$5.5 billion。该产品早期收入约$730,000。

此次扩张面向寻求对冲资金费率敞口的交易者。Pendle 还推出 Citadels，为机构投资者和符合 Shariah 的用户提供服务。Citadels 为链上收益产品提供合规接入。业内对该项目的机构兴趣已出现。

Arthur Hayes 已累计持有近$1 million 的 PENDLE。Binance Labs 与 Spartan Group 等投资者在名单中。随着链上代币化债券与国债的增加，收益交易基础设施持续发展。Pendle 继续在该领域保持领先地位，并维持其在收益代币化方面的领先。