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以太坊质押达到历史新高，约有3710万枚ETH被质押，表明尽管市场承压，验证者仍在长期锁定其代币。尽管如此，观察者质疑这一现象是否真正标志着价格底部，还是仅仅是“卖新闻”事件。

链上数据提供了一些洞见。历史上，以太坊的MVRV比率跌破0.80曾发出市场见底的信号，目前为0.78，意味着该代币可能被低估且RSI处于深度超卖。结合汤姆·李提出的六项指标，这些指标历来与可反弹的价格水平相吻合，这一底部论点获得支撑，指向大致在1,800–2,000美元之间的潜在底部。要形成底部，买单簿需要向买方倾斜。

尽管避险情绪占优，质押数据仍具支撑性：约3710万枚ETH已被质押，约占总供给的31%，显示验证者的长期承诺强烈。此外，本周有近18万ETH从交易所转出，使交易所可用ETH降至两周低点，即1600万枚，暗示供应紧缩可能正在形成。然而，抛售压力仍然存在：过去五周，ETF抛售了563,600 ETH，一位大户抛售了价值4,777万美元的ETH，凸显持续的需求挑战，使确立底部的判断显得过早。

由于技术面疲软、持续的抛售和宏观逆风，ETH维持在1,800美元以上的能力仍不确定，这强化了底部论点可能更像卖出新闻的情形，而非有保障的反转。

不过，链上指标和上述指标仍为在1,800美元到2,000美元区间实现潜在企稳留有空间。